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>> 創(chuàng)元期貨-鋅:5月行情回顧與展望-250603
上傳日期:   2025/6/4 大小:   3880KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   創(chuàng)元期貨
評級:   -- 作者:   吳開來
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五月行情回顧
  盤面:5月市場對遠(yuǎn)端的過剩預(yù)期維持不變,上方壓力較強(qiáng),近端和現(xiàn)實(shí)則受短期消費(fèi)和庫存支撐,月底廣西大型冶煉廠檢修延長短暫拉升鋅價(jià),整體上缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng),鋅價(jià)表現(xiàn)寬幅震蕩。
  現(xiàn)貨:進(jìn)入交割月后,現(xiàn)貨升水高位回落,但低庫存和旺季消費(fèi)延續(xù)影響下仍較高企。隨旺季臨近尾聲和冶煉檢修逐步恢復(fù),華東華北市場升水緩慢下行,華南地區(qū)因冶煉廠超預(yù)期檢修延期影響,升水逆勢走擴(kuò)。海外方面,歐洲地區(qū)消費(fèi)有所提振帶動(dòng)區(qū)域溢價(jià)小幅上行。
  結(jié)構(gòu):國內(nèi)方面,累庫預(yù)期暫未兌現(xiàn),滬鋅仍舊呈較大back結(jié)構(gòu),月底受冶煉檢修干擾,近端結(jié)構(gòu)再度走擴(kuò);海外方面,LME大量注銷倉單,注冊注銷比居高不下,倫鋅0-3M維持contango但貼水收窄。內(nèi)外方面,5月比價(jià)回落,進(jìn)口窗口關(guān)閉,但月內(nèi)持續(xù)運(yùn)行在偏高水平。
 
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