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【行情復(fù)盤】
　　周三股指延續(xù)反彈走勢，滬指收盤上漲0.42%。期指主力合約也繼續(xù)全面上漲。成交持倉方面，四個(gè)品種呈現(xiàn)成交持倉全面下降的情況。
　　【重要資訊】
　　行業(yè)來看，31個(gè)一級行業(yè)仍延續(xù)多數(shù)上行態(tài)勢，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子對四大指數(shù)均有明顯支持，同時(shí)有色金屬、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金主要是300和500流入。消息面上看，央行今日公開市場操作流動性6億元，短端資金利率維持低位附近。其他方面消息變動不大。近期數(shù)據(jù)顯示，5月財(cái)新中國制造業(yè)PMI回落至榮枯線以下，表現(xiàn)弱于預(yù)期和官方數(shù)據(jù)，或與其樣本中東部沿海外貿(mào)企業(yè)占比較大有關(guān)，側(cè)面反應(yīng)外需風(fēng)險(xiǎn)仍然值得關(guān)注。總體上看，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏可能放慢，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需改善情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期處于2次左右，9月首次降息概率較高。美股回到震蕩上行走勢中，人民幣匯率小幅升值。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍有上升可能性，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)處于低位。
　　【市場邏輯】
　　數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有改善，但對市場利多不強(qiáng)。關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下降后仍需關(guān)注近期中美談判情況和潛在影響。貨幣寬松以及其他對沖政策以及落地情況均為潛在影響因素，且方向偏利多。外盤再偏利多，匯率和風(fēng)險(xiǎn)偏好暫不利多。長期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指或已消化事件沖擊，在新消息變動前技術(shù)性支持下或維持強(qiáng)勢，暫時(shí)維持短線偏多觀點(diǎn)，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率繼續(xù)小幅上升，反套和超額收益空間不低。跨期價(jià)差方面，IM06-09價(jià)差仍在擴(kuò)大，正套頭寸繼續(xù)尋機(jī)減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價(jià)下行，維持觀望并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
　　滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
　　上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
　　中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
　　中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。