>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250604
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 1864KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.6月4日唐山市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，主焦精煤1275元/噸，肥煤1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。
2.6月4日榆林市場煉焦配煤競拍價格有降。雙四精煤A≤4、S≤0.4、V37、G≥15起拍價540元/噸，掛牌1.6萬噸，成交價540元/噸，較上期5月30日降4元/噸。
3.6月4日，住建部公布，2025年，全國計劃新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.5萬個。根據(jù)各地統(tǒng)計上報數(shù)據(jù)，1-4月，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5679個。分地區(qū)看，河北、重慶、遼寧、上海、浙江、湖北6個地區(qū)開工率超過50%。
4.6月4日臨汾堯都區(qū)市場煉焦煤價格下跌30元/噸，高硫強肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出廠價現(xiàn)金含稅820元/噸。
焦煤：
【市場邏輯】
焦煤主力合約大漲，帶動其他品種同步上行?；久嫔喜o明顯變化，消息面上傳蒙煤消息擾動，多頭借此發(fā)力，但國內(nèi)供需仍處寬松狀態(tài)。焦煤主要壓力來自國內(nèi)供應端，國內(nèi)供應沒有明顯減量，而需求邊際回落，鐵水在高位情況下，尚且看到焦煤累庫，后期隨著需求進一步回落，庫存壓力會繼續(xù)加大。進口煤方面，蒙煤進口量沒有明顯減少，在國內(nèi)煤的沖擊下，蒙煤報價進一步下探，預計三季度蒙煤長協(xié)價還有下調(diào)空間。煤炭行業(yè)深度調(diào)整，焦煤價格已跌破很多煤礦成本，但短期內(nèi)仍有下調(diào)空間，需達到新的供需平衡后才會企穩(wěn)反彈，近期關注迎峰度夏前期補庫對煤炭整體需求的拉動。
【交易策略】
焦煤期價大漲，但目前定義為超跌反彈，修復基差，上漲持續(xù)性存疑。盤面成交明顯放量，短期多空博弈加劇，關注本周焦煤產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)。JM09合約關注650-660元/噸支撐，上方關注790-800元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭價格主要受成本波動影響，反彈后考驗需求成色。美關稅政策反復，對市場影響力度邊際減弱。目前鋼廠實際需求尚可，且部分鋼廠仍有利潤，開工維持高位，但鐵水產(chǎn)量邊際走弱，部分鋼廠采購放緩，焦化廠出現(xiàn)累庫，后期隨著鐵水產(chǎn)量的進一步回落，對焦炭需求壓力更大。五月焦炭落地兩輪提降，但主力合約已提前反應4輪提降，預計6月現(xiàn)貨仍有兩輪下跌空間。期價及成本暫未看到企穩(wěn)跡象，短期仍維持空配策略，焦炭期價恐將繼續(xù)試探新低。
【交易策略】
焦炭成交量大增，但價格以減倉下行為主，多頭尚未主動建倉，短期修復基差后仍有壓力。單邊方面，焦炭維持空配策略；期現(xiàn)套利方面，平出前期反套頭寸，建立正套頭寸。J2509合約關注1250-1260元/噸附近支撐，上方關注1390-1400元/噸壓力。
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