>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250603
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
大小： |
2378KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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摘要
原油：
【行情復(fù)盤】
今日國(guó)內(nèi)SC原油大幅高開，此后震蕩回落，主力合約收于462.50元/桶，2.19%。
【重要資訊】
1、歐盟委員會(huì)2日發(fā)表聲明說，歐盟正制定針對(duì)俄羅斯的第18輪制裁措施，重點(diǎn)鎖定俄羅斯能源收入。新一輪制裁措施將涵蓋“北溪”基礎(chǔ)設(shè)施、俄羅斯銀行業(yè)，以及進(jìn)一步下調(diào)原油價(jià)格上限等。當(dāng)日，歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩在柏林會(huì)見了美國(guó)共和黨籍聯(lián)邦參議員林賽·格雷厄姆一行，與美方在對(duì)俄制裁方面進(jìn)行協(xié)調(diào)。歐盟在會(huì)后發(fā)表的聲明中說，格雷厄姆承諾加大對(duì)俄施壓、計(jì)劃將相關(guān)法案下周提交至美國(guó)國(guó)會(huì)參議院審議，馮德萊恩對(duì)此表示歡迎。馮德萊恩還表示，如果歐盟的舉措與美國(guó)的措施相結(jié)合，將大幅增強(qiáng)制裁的綜合影響。
2、特朗普政府計(jì)劃出售100萬桶儲(chǔ)藏柴油以減少赤字。
3、國(guó)阿聯(lián)酋阿布扎比國(guó)家石油公司將8月份穆爾班原油的出口預(yù)測(cè)從177萬桶/日下調(diào)至170.5萬桶/日。
4、哈薩克斯坦5月份日均原油產(chǎn)量較4月份下降4%至175萬桶，主要原因是騰格里斯油田產(chǎn)量下降。
【市場(chǎng)邏輯】
OPEC+7月繼續(xù)加速增產(chǎn)令油價(jià)走勢(shì)承壓，但地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，俄烏沖突加劇對(duì)油價(jià)形成提振。
【交易策略】
地緣沖突加劇，油價(jià)受提振，但上漲持續(xù)性不看好。操作上維持短線反彈拋空的思路，下方支撐位445-450，上方壓力位470-475。期權(quán)方面，建議短線賣出原油看漲期權(quán)。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日瀝青期貨大幅高開后震蕩回落，主力合約收于3482元/噸，1.22%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲，中石化部分地區(qū)價(jià)格節(jié)后推漲30-80元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3600元/噸，山東3670元/噸，華南3405元/噸，西北3900元/噸，東北3890元/噸，華北3645元/噸，西南3810元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-5-28日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為27.7%，環(huán)比下降3.1%。而根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，國(guó)內(nèi)瀝青煉廠5月排產(chǎn)量為231.8萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，增幅1.3%，同比增加3萬噸，增幅1.3%。6月份國(guó)內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為230.9萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬噸，增幅8.5%。
2、需求方面：瀝青需求季節(jié)性恢復(fù)，北方地區(qū)需求尚可，但南方降雨對(duì)南方部分地區(qū)需求形成阻礙，整體需求受限。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-6-3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為84.6萬噸，環(huán)比下降2.3萬噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為187.3萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本反彈，而瀝青現(xiàn)貨低庫(kù)存也有一定支撐。
【交易策略】
成本疊加現(xiàn)貨支撐，瀝青沖高回落，短線預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上建議單邊觀望為宜，套利方面仍可關(guān)注做多瀝青盤面利潤(rùn)的操作，下方支撐位3400-3450，上方壓力位3500-3550。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油高開后震蕩回落，F(xiàn)u主力合約收于2913元/噸，-0.85%；Lu主力合約收于3466元/噸，1.94%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟(jì)性下降繼續(xù)限制5月從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，新加坡5月預(yù)計(jì)從西方接收130萬-140萬噸低硫燃料油，預(yù)計(jì)6月亞洲套利貨供應(yīng)將增加。
2、需求方面：航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定支撐船燃需求，但煉廠需求仍顯疲弱，限制高硫進(jìn)料需求，但中東及南亞發(fā)電需求進(jìn)入旺季，整體需求有所改善，支撐高硫需求。
3、庫(kù)存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至5月28日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存上漲83.2萬桶達(dá)到2233.8萬桶的4周高點(diǎn)。
【市場(chǎng)邏輯】
成本反彈，低硫供給預(yù)期增加令低硫結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，而高硫發(fā)電需求改善支撐高硫走勢(shì)。
【交易策略】
成本驅(qū)動(dòng)，高低硫燃料油沖高回落，短線預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上建議空配低硫，套利方面可關(guān)注做空高低硫價(jià)差（Lu-Fu）的機(jī)會(huì)，F(xiàn)u下方支撐位2850-2900，上方壓力位2950-3000,Lu下方支撐位3400-3450，壓力位3550-3550。
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