>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250605
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)浮法玻璃市場成交偏于疲軟，價格重心進(jìn)一步下移，行業(yè)毛利虧損增加。周內(nèi)受端午節(jié)假期影響，浮法廠庫存增加較為明顯，靈活價格出貨為主，多地價格較節(jié)前松動1-3元/重量箱不等。周內(nèi)點火、冷修產(chǎn)線參半，未來產(chǎn)線仍有個別點火及冷修計劃，產(chǎn)能暫將保持在偏高位。產(chǎn)能方面，截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計285條，在產(chǎn)222條，日熔量共計159255噸，較上周增加50噸，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率81.68%。周內(nèi)產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)1條，冷修2條，暫無改產(chǎn)線。信義玻璃(營口)有限公司1000T/D浮法二線，6月3日復(fù)產(chǎn)點火。蕪湖信義玻璃有限公司500T/D電子二線已于5月底放水冷修；湖北三峽新型建材股份有限公司450T/D三峽一線原產(chǎn)白玻，5月30日放水冷修。需求方面，本周浮法玻璃市場采購情緒仍顯一般，剛需提貨節(jié)奏放緩，交投氛圍表現(xiàn)一般。周內(nèi)加工廠訂單量仍顯一般，加之端午假期部分加工廠開工率有所下滑，整體剛需采購節(jié)奏有所放緩。庫存方面，截至6月5日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量6011萬重量箱，較上周四庫存增加222萬重量箱，增幅3.83%，庫存天數(shù)約30.87天，較上周四增加1.23天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1248.85萬重量箱，消費量1026.85萬重量箱，產(chǎn)銷率82.22%。本周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫存增加明顯，假期后企業(yè)出貨仍顯疲弱，價格重心下移，加重市場觀望情緒。
當(dāng)前玻璃行業(yè)冷修與復(fù)產(chǎn)并存且復(fù)產(chǎn)大于冷修，疊加行業(yè)整體庫存高企，價格持續(xù)承壓。玻璃行業(yè)潛在供應(yīng)能力充足，若行業(yè)利潤有所改善，將激發(fā)更多冷修待點火產(chǎn)線投入生產(chǎn)。供過于求態(tài)勢下玻璃價格中長期偏弱，受梅雨季需求預(yù)期偏弱影響持續(xù)走低。
玻璃主力合約近期有所盤整，供應(yīng)增加趨勢下盤面短期無明確心理支撐，后期存在測試2409合約低點可能；套利方面，老舊小區(qū)改造和城市更新避免大拆大建，相比于鋼材對玻璃更為利多，宜多配玻璃空配螺紋。主力合約下方支撐850-900，上方壓力1000-1050。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場偏弱運行，市場交投氣氛清淡。近期純堿行業(yè)開工負(fù)荷提升，貨源供應(yīng)量增加。終端用戶拿貨積極性不高，純堿廠家多靈活接單出貨，近期市場成交重心下移。本周廠家新單價格普遍下調(diào)20-40元/噸。供應(yīng)方面，本周純堿產(chǎn)量70.41萬噸，環(huán)比前一周回升1.9萬噸。煤炭等原料價格回落支撐行業(yè)利潤表現(xiàn)，本周華北聯(lián)堿法輕堿毛利（雙噸）186元/噸，華北氨堿法輕堿毛利19.9元/噸，近期略有回落。廠家主動降價出貨，本周庫存相對平穩(wěn)，截至2025年6月5日，國內(nèi)純堿廠家總庫存162.70萬噸，較上周四增加0.27萬噸，漲幅0.17%。其中，輕質(zhì)純堿79萬噸，環(huán)比減少2.83萬噸，重質(zhì)純堿83.7萬噸，環(huán)比增加3.10萬噸。
純堿產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企，需求預(yù)期偏弱，供應(yīng)有進(jìn)一步增加趨勢。盤面波動后再度選擇向下，生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)優(yōu)先選擇期貨賣出套保保，普通投資者宜順應(yīng)產(chǎn)業(yè)邏輯操作。
純堿基本面的弱勢難被逆轉(zhuǎn)，前期空單宜繼續(xù)持有；生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)擇機(jī)賣保及賣出看漲期權(quán)，做好風(fēng)險管理。09合約下方支撐1100-1120，上方壓力1300-1350。
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