>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250605
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 2187KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，周四SMM電池級碳酸鋰指數(shù)價格60391元/噸，環(huán)比上一工作日下跌26元/噸；電池級碳酸鋰5.94-6.10萬元/噸，均價6.02萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌50元/噸；工業(yè)級碳酸鋰5.81-5.91萬元/噸，均價5.86萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌50元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價格重心持續(xù)下移。5月下旬碳酸鋰期貨價格的階段性反彈為非一體化鋰鹽廠提供了關(guān)鍵的套期保值機會，刺激6月供應(yīng)端存在恢復(fù)性增量預(yù)期，6月碳酸鋰呈現(xiàn)供增需穩(wěn)，過剩格局仍將持續(xù)。疊加港口鋰礦石庫存壓力導(dǎo)致原料價格大幅下跌，成本支撐持續(xù)弱化，市場整體維持下行趨勢。
供應(yīng)方面，本周碳酸鋰裝置開工率50.3%，環(huán)比前一周回升3.09個百分點；其中鋰輝石提鋰裝置開工率47.01%，較前一周回升4.18個百分點；云母提鋰開工率52.68%，較前一周提高4.21個百分點，升至近兩年新高；鹽湖開工率57.6%，較前一周回升0.19個百分點。SMM統(tǒng)計本周碳酸鋰產(chǎn)量17471噸，較前一周增加891噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8279噸，周環(huán)比增加760噸。本周全口徑樣本庫存132432噸，較前一周大幅增加861噸；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存顯著增加，下游生產(chǎn)企業(yè)庫存有所去化。6萬元附近供應(yīng)連續(xù)增加，行業(yè)庫存去化緩慢，上下游對價格的悲觀預(yù)期或進一步加劇。
【交易策略】基本面碳酸鋰弱勢延續(xù)，盤面反彈至近期高位提供較好賣保機會，原有賣保頭寸宜根據(jù)市場情緒和現(xiàn)貨出貨情況動態(tài)調(diào)整；對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，可擇機把握賣出看跌期權(quán)及買入看漲期權(quán)機會，以規(guī)避價格超預(yù)期波動風(fēng)險。主力合約下方支撐55000-56000，上方壓力61000-63000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
新疆地區(qū)復(fù)產(chǎn)明顯，西南產(chǎn)區(qū)臨近豐水期復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進，預(yù)計下月成本會有顯著下移：四川產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量相對四周前產(chǎn)量水平已經(jīng)翻倍，而云南整體復(fù)產(chǎn)欠佳，但往后豐水期仍有開爐預(yù)期。近期價格大幅偏弱下行，往后部分復(fù)產(chǎn)計劃或推遲或擱置，但預(yù)計豐水期總體產(chǎn)量水平仍會高過目前水平，往后供給仍有較強的增量預(yù)期。需求方面，表觀消費顯示近期需求弱穩(wěn)，但未來萎縮預(yù)期較明顯：多晶硅存有減產(chǎn)計劃，6月后有機硅將有較大范圍的停產(chǎn)檢修。預(yù)計往后需求端將偏弱運行。整體上，供增需弱的預(yù)期下，價格或?qū)⒗^續(xù)承壓運行。后續(xù)豐水期復(fù)產(chǎn)復(fù)工或受價格影響有所放緩，但產(chǎn)能過剩的大環(huán)境下，即便供給壓力緩和，價格也并不具備很強的向上提振，并不建議抄底做多。
【交易策略】
價格趨弱下前期復(fù)產(chǎn)計劃或有收緩，但豐水期整體的供給增量預(yù)期難以證偽，需求未來也存進一步走弱可能，加上現(xiàn)貨價格未有起色，本輪反彈可能并非反轉(zhuǎn)，行情結(jié)束后往后仍可逢高沽空。主力合約上方關(guān)注7600-7620壓力區(qū)間，下方關(guān)注7000-7020整數(shù)關(guān)口。
多晶硅：
【市場邏輯】
近期多晶硅供需維持弱穩(wěn)，庫存表現(xiàn)為高位震蕩，且有小幅去庫表現(xiàn)。但6月后光伏搶裝潮將完全冷卻，往后需求或?qū)⑹芮捌谕钢в绊戇M一步偏弱，弱穩(wěn)態(tài)勢是否能夠維持，還得關(guān)注之后廠家減產(chǎn)動作。近期行業(yè)內(nèi)“聯(lián)合減產(chǎn)”敘事較多，市場對往后減產(chǎn)及產(chǎn)能出清規(guī)劃存有一定預(yù)期，盤面下方具備一定的底部支撐，因此短期不宜過分看空。但需求同樣存在萎縮預(yù)期，終端光伏產(chǎn)業(yè)萎靡不振，加上成本不斷下跌，價格往上也缺乏想象空間。整體來看，市場博弈核心在于行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的落地與否。短期多晶硅或維持寬幅震蕩走勢。操作上，短線可區(qū)間思路對待，中長線建議持逢高布空思路，關(guān)注減產(chǎn)落地帶來的盤面沖高機會。
【交易策略】
短期多晶硅或維持寬幅震蕩走勢。操作上，短線可區(qū)間思路對待，更建議持逢高布空思路。短期07合約下方支撐位33800-34200，上方壓力位35600-36000。
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