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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至6月5日，近兩周申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)下跌1.9%，跑輸滬深300指數(shù)1.0個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排第27名；年初至今，申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)下跌1.1%，跑贏滬深300指數(shù)0.4個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排第22名。
　　分板塊來看，近兩周申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)的子板塊漲少跌多，其中3個(gè)子板塊上漲，熱力服務(wù)板塊上漲0.4%、光伏發(fā)電板塊上漲0.3%，燃?xì)獍鍓K上漲0.1%；4個(gè)子板塊下跌，水力發(fā)電板塊下跌4.4%，火力發(fā)電板塊下跌1.9%，電能綜合服務(wù)板塊下跌0.6%，風(fēng)力發(fā)電板塊下跌0.5%。
　　申萬(wàn)公用事業(yè)指數(shù)包含的131家上市公司中，近兩周股價(jià)上漲的公司有57家，其中協(xié)鑫能科、ST金鴻、南網(wǎng)能源的漲幅靠前，分別達(dá)20.3%、19.4%、19.3%；股價(jià)下跌的公司有73家，其中廊坊發(fā)展、西昌電力、陜天然氣的跌幅較大，分別為18.0%、15.9%、12.3%。
　　重點(diǎn)行業(yè)資訊：（1）6月5日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“深化提升‘獲得電力’服務(wù)水平全面打造現(xiàn)代化用電營(yíng)商環(huán)境”有關(guān)情況，其中國(guó)家能源局提到，下一步，我們將以新型電力系統(tǒng)建設(shè)為主要抓手，指導(dǎo)各地能源主管部門、電力企業(yè)、各派出能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)推動(dòng)落實(shí)有關(guān)要求，多措并舉做好可再生能源高質(zhì)量發(fā)展工作，全面推進(jìn)我國(guó)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。（2）6月5日，銀川市人民政府辦公室發(fā)布《銀川高新區(qū)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025-2027年）》，其中提到，加快建成“綠電園區(qū)”，探索“新能源發(fā)電+儲(chǔ)能設(shè)施+微電網(wǎng)”新模式，構(gòu)建能耗與產(chǎn)出協(xié)同優(yōu)化的新型能源體系和新型電力系統(tǒng)。（3）6月6日，河北發(fā)改委發(fā)布關(guān)于促進(jìn)能源領(lǐng)域民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干細(xì)化舉措的通知，其中提到，支持民營(yíng)企業(yè)積極投資智能微電網(wǎng)。深化分布式智能電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)、運(yùn)行控制、運(yùn)營(yíng)模式等與大電網(wǎng)責(zé)權(quán)劃分的研究探索，支持民營(yíng)企業(yè)投資建設(shè)分布式智能電網(wǎng)，與電網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)新形成合作共贏模式。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：近日國(guó)家能源局發(fā)布2025年4月全國(guó)可再生能源綠色電力證書核發(fā)及交易數(shù)據(jù)。2025年4月，國(guó)家能源局核發(fā)綠證2.16億個(gè)，環(huán)比增長(zhǎng)23.94%，涉及可再生能源發(fā)電項(xiàng)目10.43萬(wàn)個(gè)。2025年1-4月，國(guó)家能源局共計(jì)核發(fā)綠證8.78億個(gè)，其中可交易綠證6.21億個(gè)。燃?xì)夥矫?，我?guó)天然氣上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)有序推進(jìn)，建議關(guān)注新奧股份（600803）、九豐能源（605090）、新天然氣（603393）?；痣姺矫?，今年動(dòng)力煤平均價(jià)格同比下行，建議關(guān)注華電國(guó)際（600027）、國(guó)電電力（600795）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：氣源獲取風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；安全經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。