>> 開源證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：潮玩行業(yè)迎多起收并購，抖音大促國貨高質(zhì)量增長-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
初敏,李睿嫻 |
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出行旅游：端午國內(nèi)旅游量價穩(wěn)增，祥源控股戰(zhàn)略投資海昌海洋公園
端午假期：國內(nèi)出游1.19億人次，同比增長5.7%；國內(nèi)出游總花費427.30億元，同比增長5.9%；對應(yīng)隱含人均出游消費同比增長0.2%，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。祥源文旅：6月2日海昌海洋發(fā)布公告，計劃以增發(fā)新股方式引入祥源控股集團(tuán)，目前已訂立認(rèn)購協(xié)議。交易完成后，祥源控股持有海昌海洋公園38.6%股權(quán)，成為新控股股東。
潮玩/茶飲：TOPTOY、量子之歌加碼潮玩業(yè)務(wù)，咖啡與茶飲交叉“越界”上新
TOPTOY：收購潮玩品牌Hi TOY股份51%，該品牌旗下有糯米兒Nommi、Honey甜心和霉霉MayMei三大核心IP，明星產(chǎn)品搪膠毛絨玩具全球銷量已超300萬個。TOPTOY此舉有望進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈，豐富自身IP矩陣。量子之歌：FY2025Q3（截至2025/3/31）量子之歌實現(xiàn)凈利潤4115萬元，同比增長181.24%，前三季度已實現(xiàn)凈利潤2.49億元，同比增長31.58%。戰(zhàn)略發(fā)展潮玩業(yè)務(wù)，2.35億元收購Letsvan 61%的股權(quán)，Letsvan目前運營10個自有IP，包括“WAKUKU”、“又梨”等，分銷渠道遍布中國和東南亞市場的線上和線下平臺。茶飲：茶百道桃子系列上新首日即售出30萬杯，2025年以來茶百道已推出超40款產(chǎn)品，約合每周上新2款產(chǎn)品，創(chuàng)新效率穩(wěn)居行業(yè)前列。瑞幸大力推新9.9元果蔬茶，古茗推新年度輕椰拿鐵活動價10.9元，茶飲與咖啡的品類邊界呈交叉趨勢。
美麗：抖音大促美護(hù)國際品牌發(fā)力，國貨品牌注重高質(zhì)量增長
2025年5月，抖音美妝類目GMV達(dá)234.97億元，同比增長18%。外資品牌依靠達(dá)播突破，GMV排名上升，TOP10中占據(jù)7席，2024年同期為3席。而國貨頭部品牌則強(qiáng)化自播矩陣，韓束/珀萊雅自播占比66.8%/53.8%。本土頭部品牌已形成了"品牌自播主導(dǎo)、達(dá)人協(xié)同輔助、商品卡補(bǔ)充轉(zhuǎn)化"的健康模型。5月彩妝TOP20榜單中，外資品牌占6席，TOP10僅有圣羅蘭1個外資品牌入圍。TOP20中7個品牌為上月新晉，其中5個為外資品牌（如紀(jì)梵希、娜斯等），“抖品牌”環(huán)比數(shù)量銳減，新銳國貨品牌表現(xiàn)相對穩(wěn)定，毛戈平銷售表現(xiàn)穩(wěn)步上升。5月銷售額排名第2。抖音彩妝類目呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性此消彼長。
本周A股社服板塊跑贏大盤，港股消費者服務(wù)板塊跑輸大盤
本周（6.2-6.6）社會服務(wù)指數(shù)+2.09%，跑贏滬深300指數(shù)1.21pct，在31個一級行業(yè)中排名第9，體育、旅游類領(lǐng)漲;本周（6.2-6.6）港股消費者服務(wù)指數(shù)+1.64%，跑輸恒生指數(shù)0.51pct，在30個一級行業(yè)中排名第19，教育類領(lǐng)漲。
推薦標(biāo)的：（1）旅游：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：特海國際、米奧會展；（4）美護(hù)：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
受益標(biāo)的：（1）旅游：西域旅游、九華旅游、同程旅行、攜程集團(tuán)-S；（2）教育：凱文教育、有道；（3）美護(hù)：若羽臣、巨子生物、愛美客、青木科技、毛戈平、上美股份；（4）運動：力盛體育；（5）IP：泡泡瑪特、布魯可、華立科技、青木科技；（6）新興消費：赤子城科技；（7）即時零售：美團(tuán)-W、順豐同城；（8）眼鏡：博士眼鏡、佳禾智能、億道信息；（9）餐飲：百勝中國、蜜雪集團(tuán)。
風(fēng)險提示：項目落地不及預(yù)期，出行不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。
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