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行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)周度回顧。上周（6月3日-6月6日）醫(yī)藥生物板塊收漲1.13%，跑輸Wind全A（1.61%），板塊情緒整體回落。從板塊來(lái)看，原料藥（2.89%）、血液制品（2.89%）和體外診斷（2%）漲幅居前。從個(gè)股來(lái)看，易明醫(yī)藥（33.1%）、萬(wàn)邦德（32.6%）和昂利康（30.3%）漲幅居前，ST龍津（-36.3%）、華森制藥（-12.4%）和邁普醫(yī)學(xué)（-9.3%）跌幅居前。
　　2)創(chuàng)新藥出海熱度持續(xù)上升。本周創(chuàng)新藥方向不斷有出海消息，以百時(shí)美施貴寶與BioNTech達(dá)成90億美元總包共同開(kāi)發(fā)PD-L1/VEGF雙抗BNT327尤為引人關(guān)注。自康方依沃西單抗頭對(duì)頭在PFS戰(zhàn)勝K藥后，海外MNC持續(xù)下注PD-L1/VEGF雙抗方向，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)不斷傳出雙抗方向大額BD。在剛剛結(jié)束的ASCO會(huì)議上，雙抗、ADC領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥都有較多進(jìn)展，新機(jī)制、新靶點(diǎn)層出不窮，早期臨床呈現(xiàn)差異化布局。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥管線全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，長(zhǎng)線看好創(chuàng)新藥出海方向。
　　3)本輪新冠過(guò)峰。6月5日，中國(guó)疾控中心發(fā)布5月全國(guó)新型冠狀病毒感染情況，本輪新冠自四月以來(lái)感染持續(xù)增加，流感樣病例新冠陽(yáng)性率在5月底達(dá)到23.8%，高于2024年全年水平，現(xiàn)已開(kāi)始小幅回落。本輪新冠主要流行株為NB.1.8.1（XDV變異株第六代亞分支），未見(jiàn)明顯毒力變化。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，仍需一到兩月回落至較低水平。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)重組存在不確定性；藥品研發(fā)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。