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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　原料與價(jià)差：泰國膠水56.00泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠44.90泰銖/公斤（+0.20），云南膠水13200元/噸（+300），海南膠水13700元/噸（+0），RU基差0元/噸（+45），NR基差174元/噸（-4），BR基差150元/噸（-90）。
　　現(xiàn)貨方面：云南產(chǎn)全乳膠上海市場價(jià)格13650元/噸，較前一日變動(dòng)+150元/噸。青島保稅區(qū)泰混13600元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號(hào)標(biāo)膠1700美元/噸，較前一日變動(dòng)+10美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1640美元/噸，較前一日變動(dòng)+10美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格11600元/噸，較前一日變動(dòng)+200元/噸。
　　供應(yīng)方面：天然橡膠青島港口入庫率6.52%（-0.42%），其中一般貿(mào)易入庫率7.34%（-0.34%），保稅庫入庫率2.66%（-0.84%）；高順順丁開工率67.11%（-6.44%），高順順丁產(chǎn)量26944噸（-2585.00）。
　　生產(chǎn)利潤方面：泰國STR20#生產(chǎn)毛利為177.00元/噸（+35.00），泰國RSS3生產(chǎn)毛利為1820.00元/噸（-76.00）;順丁橡膠生產(chǎn)毛利為-685元/噸（+200），碳四抽提法丁二烯生產(chǎn)毛利為2526.39元/噸（+44.75）。
　　需求方面：全鋼胎開工率55.65%（-5.15%），半鋼胎開工率64.05%（-8%）。山東省全鋼胎庫存天數(shù)為41.87天（-0.09），山東省半鋼胎庫存天數(shù)為45.84天（-0.38）。
　　庫存方面：青島港口天然橡膠庫存為609665噸（-4919），天然橡膠社會(huì)庫存為1280546噸（-27812），上海期貨交易所RU庫存為193530噸（-5190），NR期貨庫存為21873噸（+4232）
　　上游丁二烯港口庫存27000噸（-1500）；順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫存28300噸（+200）；順丁橡膠貿(mào)易商庫存5680噸（-680）。
　　市場分析
　　天然橡膠：近期泰國原料價(jià)格快速下行，供應(yīng)回升預(yù)期逐步兌現(xiàn)，但從目前泰國膠水與杯膠價(jià)差來看，雨水的擾動(dòng)依然存在，短期原料釋放壓力不大。目前估值角度看，泰國煙片及標(biāo)膠加工利潤回升，同時(shí)20號(hào)膠期貨盤面價(jià)格相比新加坡盤面略偏高，總體反映國內(nèi)價(jià)格并不低估，但RU非標(biāo)價(jià)差已經(jīng)處于歷史低位且國內(nèi)云南膠水價(jià)格折算到RU盤面是虧損的。國內(nèi)前四個(gè)月的進(jìn)口數(shù)據(jù)基本反映海外產(chǎn)區(qū)逐步擺脫異常天氣的影響，供應(yīng)釋放正常；國內(nèi)青島港口入庫率也呈現(xiàn)同比增加走勢。下游輪胎需求沒有亮點(diǎn)，但隨著原料價(jià)格的回落，輪胎廠利潤改善明顯，預(yù)計(jì)對后期輪胎開工率產(chǎn)生一定支撐。青島港口近期出庫率的回升或也部分反映下游輪胎廠的原料備貨意愿，但受訂單下降的影響，輪胎廠開工率近期明顯回落，現(xiàn)實(shí)需求仍較差。
　　丁二烯橡膠：順丁橡膠近期呈現(xiàn)供需兩弱格局。供應(yīng)端因燕山石化目前正處于大修期，且上游生產(chǎn)虧損依然使得民營裝置負(fù)荷較低，總體供應(yīng)壓力偏小且下游環(huán)比或繼續(xù)下降。下游半鋼輪胎工廠反饋訂單偏弱，使得近兩周輪胎廠開工率持續(xù)回落。周邊價(jià)差來看，目前依然是天然橡膠價(jià)格高于合成橡膠，下游輪胎替代需求仍存。供需矛盾不突出，但生產(chǎn)利潤角度看，估計(jì)已經(jīng)處于低位；后期順丁橡膠價(jià)格或仍跟隨上游丁二烯的波動(dòng)。丁二烯近期上游部分裝置檢修同時(shí)到港預(yù)期較少，供應(yīng)端有一定支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格穩(wěn)定為主;但下半月預(yù)計(jì)丁二烯供應(yīng)將重新回升。
　　策略
　　RU及NR中性。絕對價(jià)格偏低，但相對海外價(jià)格仍不低估，供應(yīng)壓力逐步逐步回升以及現(xiàn)實(shí)需求偏弱下，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)弱勢，重點(diǎn)關(guān)注后期輪胎需求回升力度。
　　BR謹(jǐn)慎做多套保。上游生產(chǎn)持續(xù)虧損下，估值偏低，在上游丁二烯原料短期有回升預(yù)期下，預(yù)計(jì)順丁橡膠價(jià)格呈現(xiàn)低位反彈走勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　上游原料價(jià)格變化，國內(nèi)外橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣變化，國儲(chǔ)政策變化、宏觀氛圍給予的需求預(yù)期變化。