>> 湘財證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：新型電力系統(tǒng)建設(shè)第一批試點啟動，多方向促進新能源消納-250607
| 上傳日期： |
2025/6/7 |
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| 943KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫菲 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
行情回顧：本周公用事業(yè)(申萬)下跌0.13%，跑輸大盤1.01pct
根據(jù)wind，截至6月6日，本周滬深300上漲0.88%，公用事業(yè)(申萬)下跌0.13%，跑輸大盤1.01pct，在申萬一級行業(yè)中排名第26位。子板塊中，熱力服務(wù)上漲2.4%，燃氣上漲1.95%，光伏發(fā)電上漲0.87%，電能綜合服務(wù)上漲0.37%，風(fēng)電下跌0.06%，火電下跌0.25%，水電下跌1.16%。
重點數(shù)據(jù)跟蹤
本周現(xiàn)貨煤價周環(huán)比持平，庫存進一步回落：
國內(nèi)現(xiàn)貨：根據(jù)wind，截至6月4日，秦皇島動力煤(Q5500K)平倉價670元/噸，周環(huán)比持平；截至6月7日，秦皇島煤炭庫存量645萬噸，周環(huán)比-28萬噸，降幅4.16%。
進口端：根據(jù)wind，截至5月23日，澳洲紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價102美元/噸，周環(huán)比-0.1美元/噸，降幅0.1%；截至6月4日，印尼3800KNAR煤炭離岸價44.25美元/噸，周環(huán)比-0.95美元/噸，降幅2.1%。
電煤采購：根據(jù)wind，截至6月6日，CECI沿海指數(shù)5500K綜合價和成交價周環(huán)比分別-2、-2元/噸，降幅分別為0.3%、0.32%。
電廠庫存：根據(jù)wind，截至5月23日，樣本區(qū)域電廠煤炭庫存8788萬噸，周環(huán)比+225萬噸，增幅2.63%；煤炭日耗341萬噸，周環(huán)比+5萬噸，增幅1.49%；煤炭庫存可用天數(shù)25.7天，周環(huán)比+0.2天，增幅0.78%。
本周國內(nèi)及進口端天然氣價格均小幅上升。根據(jù)wind，截至6月6日，中國LNG出廠價全國指數(shù)4419元/噸，周環(huán)比+4元/噸，增幅0.09%；截至6月5日，中國LNG到岸價12.54美元/mmbtu，周環(huán)比+0.09美元/ mmbtu，增幅0.72%。
本周三峽水庫站來水環(huán)比上升，蓄水小幅下降。根據(jù)wind，截至6月7日，本周三峽水庫站平均入庫流量周環(huán)比+2.97%，同比-22.02%；平均出庫流量周環(huán)比+20.73%，同比-7.16%；平均水位154.63米，周環(huán)比-0.02%，同比+6%。
行業(yè)動態(tài)：新型電力系統(tǒng)建設(shè)第一批試點啟動，多方向促進新能源消納
為落實《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027年），近期國家能源局發(fā)布《關(guān)于組織開展新型電力系統(tǒng)建設(shè)第一批試點工作的通知》，明確先期圍繞七個方向開展試點工作，其中多個方向圍繞新能源消納場景：
構(gòu)網(wǎng)型技術(shù)：重點在高比例新能源接入的弱電網(wǎng)地區(qū)、“沙戈荒”基地大規(guī)模新能源外送地區(qū)，應(yīng)用新能源/新型儲能構(gòu)網(wǎng)型控制技術(shù)；
系統(tǒng)友好型新能源電站：重點在保供偏緊或消納壓力較大地區(qū)，新建或改造一批新能源電站，通過長尺度高精度功率預(yù)測、風(fēng)光儲智慧聯(lián)合調(diào)控運行等提升系統(tǒng)友好性能；
智能微電網(wǎng)：選擇典型應(yīng)用場景，結(jié)合新能源資源條件，建設(shè)一批智能微電網(wǎng)項目，依托負荷側(cè)資源靈活調(diào)控、源網(wǎng)荷儲組網(wǎng)與協(xié)同運行控制等技術(shù)，提高智能微電網(wǎng)自調(diào)峰、自平衡能力，提升新能源自發(fā)自用比例，緩解大電網(wǎng)消納壓力；
算力與電力協(xié)同：重點在國家樞紐節(jié)點和青海、新疆、黑龍江等能源資源條件好的非樞紐節(jié)點地區(qū)，統(tǒng)籌地區(qū)存量及增量數(shù)據(jù)中心綠電需求和新能源資源條件，協(xié)同規(guī)劃布局算力與電力項目；
虛擬電廠：圍繞聚合分散電力資源、增強靈活調(diào)節(jié)能力、減小供電缺口、促進新能源消納等場景，新建或改造一批不同類型的虛擬電廠，通過聚合分布式電源、可控負荷、儲能等負荷側(cè)各類分散資源并協(xié)同優(yōu)化控制，發(fā)揮靈活調(diào)節(jié)能力；
大規(guī)模高比例新能源外送：重點聚焦西北地區(qū)“沙戈荒”基地、西南地區(qū)主要流域水風(fēng)光一體化新能源基地開發(fā)外送需求；
新一代煤電：積極推動具備條件的現(xiàn)役機組和新建機組針對清潔降碳、高效調(diào)節(jié)兩類指標(biāo)分別開展試點，鼓勵開展同時滿足上述兩類指標(biāo)的新一代煤電試點。
投資建議
全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)加速推進下，我們持續(xù)看好電力資產(chǎn)價值重估。短期看，Q2以來煤價持續(xù)探底，火電成本端修復(fù)有望支撐業(yè)績；近期地方“136號文”陸續(xù)出臺，綠電項目盈利或?qū)⑵椒€(wěn)過渡，綠電板塊估值有望修復(fù)。個股方面，建議關(guān)注：華能國際等全國性布局的龍頭企業(yè)和供需格局偏緊、電價支撐性好的區(qū)域龍頭；業(yè)績穩(wěn)定且分紅率高的水核龍頭；項目資源優(yōu)質(zhì)的綠電企業(yè)。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)原材料價格上漲風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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