>> 湘財證券-2025.06.02-2025.06.06日策略周報：中美首腦電話聚焦經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，A股指數(shù)震蕩上行-250607
| 上傳日期： |
2025/6/7 |
大小： |
810KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
仇華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
2025.06.02-2025.06.06日，A股指數(shù)震蕩上行
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025.06.02-2025.06.06日，我們關(guān)注的6個A股指數(shù)震蕩上行：上證指數(shù)上漲1.13%、深證成指上漲1.42%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.32%、滬深300上漲0.88%、科創(chuàng)50上漲1.50%、萬得全A上漲1.61%。周振幅最大的是創(chuàng)業(yè)板指的3.41%。
A股指數(shù)上周震蕩上行，再次回到前期壓力位附近。主要是6月5日中美首腦電話進一步確認(rèn)中美貿(mào)易短期緩和方向。而貿(mào)易領(lǐng)域的緩和，為我國政策轉(zhuǎn)向科技領(lǐng)域發(fā)力提供基礎(chǔ)，預(yù)期A股指數(shù)進一步上行突破的重要推力依然在于科技領(lǐng)域。
一級行業(yè)漲多跌少，二級行業(yè)貴金屬、飾品累計漲幅居前
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，31個申萬一級行業(yè)2025.06.02-2025.06.06日期間漲多跌少。周漲幅居前的板塊是：通信、有色金屬，周漲幅分別為5.27%、3.74%。而周漲跌幅居后的板塊是：家用電器、食品飲料，周漲幅分別為-1.79%和-1.06%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025.06.02-2025.06.06日124個申萬二級行業(yè)（扣除林業(yè)）漲幅居前的板塊是：元件、非金屬材料Ⅱ，漲幅分別為7.46%和7.22%；2025年以來累計漲幅居前的是貴金屬、飾品，累計漲幅分別為36.14%、31.01%；跌幅居前的板塊是：商用車、白色家電，周跌幅分別為-5.35%和-3.37%；2025年以來累計漲跌幅居后的板塊是：光伏設(shè)備、煤炭開采，累計跌幅分別為-17.13%和-11.99%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025.06.02-2025.06.06日259個申萬三級行業(yè)（扣除16個無數(shù)據(jù)行業(yè)）中漲幅居前的是：印制電路板、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件，漲幅分別為9.89%和8.33%；2025年來累計漲幅居前的是黃金、鐘表珠寶，累計漲幅分別為36.95%、30.59%；跌幅居前的板塊是商用載貨車、粘膠，跌幅分別為-6.69%、-3.91%；2025年以來光伏加工設(shè)備、聚氨酯累計跌幅居前，跌幅分別為-18.08%、-17.65%。
宏觀事件方面，中美首腦電話聚焦經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域
據(jù)新華社報道，6月5日晚，國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話。通話的核心聚焦于三個方向：一是確認(rèn)日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談成果，雙方同意落實協(xié)議；二是特朗普承諾“一個中國”政策；三是特朗普將再次訪華，雙方同意推動新一輪會談。
由于中國是應(yīng)約通話，此次通話中方把握了對話主導(dǎo)權(quán)。且通話未討論俄烏問題，而主要聚焦經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，一定程度上降低了中美在第三方問題上的沖突風(fēng)險。
投資建議
長維度來看，目前A股市場處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中，此次中美首腦電話鞏固了日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談營造出來的緩和氛圍，也為中美未來進一步處理好分歧提供可能，顯示中美兩國整體依然處于斗而不破的狀態(tài)，有助于市場風(fēng)險偏好的提升，將助力2025年A股市場繼續(xù)以“慢?！狈绞竭\行。
短維度來看，6月份處于中美貿(mào)易沖突緩和、國內(nèi)宏觀政策落地、且上市公司披露真空階段等因素共振的窗口期，我們判斷市場風(fēng)險偏好會有所上升。建議6月份繼續(xù)關(guān)注紅利相關(guān)板塊，以銀行為主；受益于國內(nèi)擴大消費政策的消費板塊，中藥、文娛用品等；受益于首腦電話會議的相關(guān)領(lǐng)域：教育、稀土、貿(mào)易參與緩和利好的機械設(shè)備、汽車等領(lǐng)域；以及我國將進一步發(fā)力的科技相關(guān)板塊。
風(fēng)險提示
國際方面：美國總統(tǒng)特朗普相關(guān)政策具有較高的不確定性；美國對其貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩；中東地區(qū)軍事沖突升級，可能影響全球海運貿(mào)易發(fā)展；
國內(nèi)方面：美國提高對中國商品的關(guān)稅，對我國凈出口的影響將逐步顯現(xiàn)；我國房地產(chǎn)價格若進一步下行，將影響國內(nèi)推動消費的努力；地方債務(wù)化解依然需要時間，存在不及預(yù)期可能。
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