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本周市場全線上揚(yáng)；從各期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)近1個(gè)月以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性為-0.131，短期市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。本周現(xiàn)貨市場成交量有所增加，日均成交額小幅上升至1.21萬億元水平。標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)期權(quán)呈現(xiàn)持倉量漲跌互現(xiàn)、成交量下降的格局，表明期權(quán)作為衍生品，投資者依然通過期權(quán)更多的參與波段交易為主，且主要參與上證50ETF、滬深300ETF與深證100ETF等大盤風(fēng)格指數(shù)，日內(nèi)高頻交易機(jī)會持續(xù)下降。持倉PCR方面，本周各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR全線上揚(yáng)，與標(biāo)的資產(chǎn)走勢匹配度較高。此外，（滬）中證500ETFF期權(quán)持倉PCR維持1以上、（深）中證500ETF期權(quán)持倉PCR回到1以上，中證500ETF期權(quán)持倉PCR突破1以后，投資者采用認(rèn)沽期權(quán)進(jìn)行保護(hù)的意愿持續(xù)提高，對應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)或接近壓力位。從波動率的維度看，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率全線回落，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別為歷史5.5、2.2分位水平，繼續(xù)處于歷史極低值，隱含波動率下方空間有限；而創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率同樣在歷史50分位水平之下運(yùn)行，其中科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率歷史9.9分位水平，同樣處于歷史極低值。后市重點(diǎn)關(guān)注上證50ETF、300ETF做多波動率的機(jī)會。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，上證50ETF、科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，表明投資者對當(dāng)下市場波動下降預(yù)期增加。中證500ETF期權(quán)隱含波動率維持最遠(yuǎn)月隱含波動率最低，而其他三個(gè)期限的隱含波動率維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，表明投資者對當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)大幅波動的預(yù)期不高。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：震蕩區(qū)間下沿繼續(xù)配置正delta為主，采用牛市價(jià)差。
　　2、波動率策略：做多波動率，標(biāo)的以上證50ETF、滬深300ETF期權(quán)為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。