>> 廣發(fā)期貨-瀝青周報：盤面缺乏強驅(qū)動，短期庫存壓力不大支撐裂差偏強運行-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大?。?/td>
| 2442KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
苗揚 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
交易邏輯
本周瀝青價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，主要邏輯在于商品基本面因素驅(qū)動，具體表現(xiàn)為供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)量大幅增長疊加南方雨季需求疲軟形成博弈，成本端原油因地緣緊張偏強但OPEC+增產(chǎn)預(yù)期限制漲幅。后市來看，供需面壓力依然存在，進口瀝青量收縮緩解供應(yīng)壓力，但國內(nèi)產(chǎn)能利用率升至年內(nèi)高位壓制市場，下游雖然北方地區(qū)剛需邊際改善支撐局部需求，但改性瀝青產(chǎn)能利用率下滑反映終端項目仍不足，其次瀝青廠庫及社會庫延續(xù)去庫趨勢，但后期船貨集中到港使得累庫預(yù)期升溫?？傮w看，盤面缺乏強趨勢，月差沖高回落后近月壓力有所增加。未來需關(guān)注南方梅雨持續(xù)時長及降雨量，若降雨超預(yù)期，將進一步抑制華東、華南地區(qū)道路施工需求，加劇供需失衡；以及江蘇新海等煉廠間歇停產(chǎn)及南方主營降產(chǎn)計劃是否兌現(xiàn)，將影響供應(yīng)端增量節(jié)奏。
策略
瀝青裂差傾向于逢低多思路；單邊建議觀望，BU上方阻力在[3580,3610]區(qū)間；僅供參考
風(fēng)險提示
地緣風(fēng)險升級推動原油快速上漲，扭轉(zhuǎn)成本端利空邏輯；北方剛需超預(yù)期放量或南方降雨提前結(jié)束，帶動需求階段性反彈。
|
|
