>> 方正證券-5月份通脹點評：CPI同比持平，PPI小幅回落-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
574KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
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5月份，CPI同比持平，環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)，PPI增速小幅回落。5月份，CPI同比下跌0.1%，前值為-0.1%；環(huán)比下跌0.2%，前值為0.1%。5月份，PPI同比下跌3.3%，前值為-2.7%；環(huán)比下跌0.4%，前值為-0.4%。
從CPI主要分項來看，5月份價格環(huán)比增速多數(shù)為負(fù)，同比增速多數(shù)為正。5月份，居住價格環(huán)比持平，前值為0%；同比上漲0.1%，前值為0.1%。衣著價格環(huán)比上漲0.6%，前值為-0.1%；同比上漲1.5%，前值為1.3%。食品煙酒環(huán)比下跌0.2%，前值為0.2%；同比上漲0.1%，前值為0.3%。醫(yī)療保健環(huán)比上漲0.1%，前值為0.2%；同比上漲0.3%，前值為0.2%。交通和通信環(huán)比下跌1.2%，前值為-0.3%；同比下跌4.3%，前值為-3.9%。其他用品和服務(wù)環(huán)比上漲0.7%，前值為2.4%；同比上漲7.3%，前值為6.6%。生活用品及服務(wù)環(huán)比下跌0.8%，前值為0%；同比上漲0.1%，前值為0.2%。教育文化和娛樂環(huán)比上漲0.1%，前值為0.4%；同比上漲0.9%，前值為0.7%。
5月份，食品價格環(huán)比下跌細(xì)分項數(shù)量有所增加。鮮菜分項價格環(huán)比下跌5.9%，前值為-1.8%。糧食分項價格環(huán)比下跌0.2%，前值為-0.1%。蛋分項價格環(huán)比下跌0.9%，前值為-1%。鮮果分項價格環(huán)比上漲3.3%，前值為2.2%。酒分項價格環(huán)比下跌0.3%，前值為0%。奶類分項價格環(huán)比下跌0.3%，前值為0%。食用油分項價格環(huán)比下跌0.1%，前值為-0.2%。卷煙分項價格環(huán)比持平，前值為0%。水產(chǎn)品分項價格環(huán)比上漲0.8%，前值為1.2%。畜肉類分項價格環(huán)比下跌0.2%，前值為-0.1%。豬肉分項價格環(huán)比下跌0.7%，前值為1.6%。
PPI生產(chǎn)資料價格增速小幅下降，生活資料價格有所回升。5月份，生產(chǎn)資料同比下跌4%，前值為-3.1%；環(huán)比下跌0.6%，前值為-0.5%。5月份，生活資料同比下跌1.4%，前值為-1.6%；環(huán)比持平，前值為-0.2%。
PPI生產(chǎn)生活資料分項價格同比依然普遍下降。5月份，生產(chǎn)資料分項下，原料分項同比下跌5.4%，前值為-3.6%。采掘分項同比下跌11.9%，前值為-9.4%。加工分項同比下跌2.8%，前值為-2.3%。生活資料分項下，食品分項同比下跌1.4%，前值為-1.4%。衣著分項同比持平，前值為-0.1%。一般日用品分項同比上漲0.6%，前值為0.6%。耐用消費品分項同比下跌3.3%，前值為-3.7%。
PPI細(xì)分行業(yè)中，5月價格同比增速普遍為負(fù)。5月份，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下跌18.2%，前值為-15.2%。石油天然氣開采價格同比下跌17.3%，前值為-14.2%。黑色金屬礦采選業(yè)價格同比下跌7%，前值為-6.3%。有色金屬礦采選業(yè)價格同比上漲14.8%，前值為19%。非金屬礦采選業(yè)價格同比下跌0.6%，前值為-0.1%。農(nóng)副食品加工業(yè)價格同比下跌2.8%，前值為-3.2%。食品制造業(yè)價格同比下跌1%，前值為-0.9%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來。
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