>> 國元證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：ASCO會議召開，創(chuàng)新藥迎來重要催化-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 533KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬云濤 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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報告要點：
醫(yī)藥板塊本周小幅跑贏滬深300指數(shù)
2025年6月2日至6月6日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.13%，跑贏滬深300指數(shù)0.25pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第17。2025年初至今，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲7.81%，跑贏滬深300指數(shù)9.36pct，漲跌幅在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第5。截至2025年6月6日，醫(yī)藥板塊估值為28.02倍（TTM整體法，剔除負(fù)值），相對于滬深300估值溢價率為151.44%。
本周易明醫(yī)藥、萬邦德和昂利康等表現(xiàn)較好
漲幅排名前十的個股分別為：易明醫(yī)藥（+33.09%）、萬邦德（+32.59%）、昂利康（+30.28%）、新諾威（+21.36%）、海辰藥業(yè)（+21.00%）、賽倫生物（+20.48%）、邁威生物（+17.72%）、神州細(xì)胞（+17.24%）、常山藥業(yè)（+16.10%）、微芯生物（+15.66%）。
跌幅排名前十的個股分別為：龍津退（-36.28%）、華森制藥（-12.36%）、邁普醫(yī)學(xué)（-9.29%）、*ST蘇吳（-7.35%）、海翔藥業(yè)（-7.26%）、河化股份（-6.67%）、森萱醫(yī)藥（-6.66%）、數(shù)字人（-6.60%）、海思科（-6.11%）、金凱生科（-5.86%）。
投資建議
2025年5月31日，2025年美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會正式開幕。ASCO年會是全球規(guī)模最大、最具權(quán)威性的臨床腫瘤學(xué)術(shù)會議之一，匯聚眾多世界一流的腫瘤學(xué)專家，展示分享國際最前沿的臨床腫瘤學(xué)科研成果和治療技術(shù)。2025年的ASCO大會，我國創(chuàng)新藥企多項重磅臨床研究成果獲得ASCO年會認(rèn)可并入選展示，充分展現(xiàn)了中國創(chuàng)新藥物日益提升的國際影響力和科學(xué)含金量。信達(dá)生物、三生制藥、石藥集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥和百濟(jì)神州等眾多創(chuàng)新藥企業(yè)分享產(chǎn)品臨床數(shù)據(jù)，其中ADC、雙抗、多抗等前沿創(chuàng)新賽道是本次ASCO年會上的重頭戲。整體來看，我國創(chuàng)新藥已經(jīng)得到了海外大型制藥企業(yè)的背書，證明創(chuàng)新藥研發(fā)實力已經(jīng)達(dá)到國際領(lǐng)先水平，可以在全球范圍內(nèi)競爭，并成為業(yè)績增長的重要推動力。未來我國創(chuàng)新藥領(lǐng)域有望利好不斷，堅定看好創(chuàng)新藥領(lǐng)域投資機(jī)會。
繼續(xù)看好創(chuàng)新藥、出海以及集采出清板塊。目前我國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。出海領(lǐng)域我們繼續(xù)看好在新興市場領(lǐng)域布局的企業(yè)，市場發(fā)展?jié)摿Υ?，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響，建議關(guān)注科興制藥。目前不同醫(yī)藥領(lǐng)域的集采持續(xù)加速推進(jìn)，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清，未來有望迎來新成長，建議關(guān)注胰島素、骨科等細(xì)分賽道以及部分仿制藥企業(yè)。此外，我國醫(yī)藥市場正處于集中度提升的加速期，并購重組有望加速，建議重點關(guān)注。
風(fēng)險提示
醫(yī)藥行業(yè)政策風(fēng)險，產(chǎn)品降價風(fēng)險，研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險。
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