>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 3684KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2507合約收于78910元/噸，漲幅0.13%，滬銅指數(shù)減倉3647手至56.57萬手。
2.現(xiàn)貨：臨近交割，持貨商不愿低價出貨，現(xiàn)貨升水上漲。上?，F(xiàn)貨報升水85元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。廣東地區(qū)庫存繼續(xù)下降，持貨商積極挺價，報升水55元/噸，上漲55元/噸。天津成交有所升溫，報貼水170元/噸，上漲10元/噸。
【重要資訊】
1. SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五微增0.07萬噸至14.95萬噸。相比上周四庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存僅上海地區(qū)出現(xiàn)增加，其他地區(qū)均出現(xiàn)下降?？値齑孑^去年同期的44.21萬噸低29.26萬噸，其中上海較上年同期低19.88萬噸，廣東地區(qū)低4.82萬噸，江蘇地區(qū)低4.54萬噸。展望后市:據(jù)悉國產(chǎn)銅會有出口動作，而進口銅增量不大，料總供應(yīng)量將下降。消費方面:月差收窄帶動下游消費回升，本周精銅桿周度開工率預計為77.53%，較上周上升2.66個百分點，同比上升12.79個百分點。周內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求小增的局面，周內(nèi)庫存料小幅減少。
2.海關(guān)總署網(wǎng)站6月9日，中國5月銅礦砂及其精礦進口量為239.5萬噸，1-5月累計進口量為1,240.6萬噸，同比增加7.4%。中國5月未鍛軋銅及銅材進口量為42.7萬噸，1-5月累計進口量為216.9萬噸，同比減少6.7%。
【邏輯分析】
特朗普再次呼吁鮑威爾降息100個基點，但非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，就業(yè)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)定，降息預期下降。何立峰于6月8日至13日訪問英國。其間與美方舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議。5月中國進口銅礦239.5萬噸，同比上漲6.57%，1-5月累計進口1240.6萬噸，同比上漲7.4%。lme持續(xù)去庫，今日庫存繼續(xù)下降1萬噸到12.2萬噸，注銷倉單占比55%，上周四現(xiàn)貨升水一度達到93美元/噸，周五升水回落到69.84美元/噸。在232的影響下，非美庫存難以有效提高，lme交割風險提高。SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五微增0.07萬噸至14.95萬噸，上周四、五出口窗口開啟，部分冶煉廠出口精煉銅，今天比值快速反彈，但已經(jīng)鎖比值的仍可繼續(xù)出口，國內(nèi)庫存或再度下降，價差擴大。臨近交割，持貨商低升水出貨意愿下降，下游仍以剛需采買為主，出于對未來需求和宏觀不確定性的擔憂，銅價上方空間依然受限.
1、單邊：銅價高位盤整，若LME出現(xiàn)交割風險，銅價有可能會短線上沖。
2、套利：borrow策略繼續(xù)持有。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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