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重要數(shù)據(jù)
　　截至2025/6/6，倫鋅價(jià)格較上周上漲1.2%至2690美元/噸，滬鋅主力上漲0.72%至22385元/噸。LME鋅現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周的-23.43美元/噸變動至-35.60美元/噸。
　　供應(yīng)：截止6月6日當(dāng)周，SMM國產(chǎn)鋅精礦周度加工費(fèi)較上周上持穩(wěn)于3600元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦周度加工費(fèi)較上周上漲5美元/噸至50美元/噸。最近成交3季度南美鋅礦TC60美元/噸以上，冶煉廠鋅礦庫存依舊充足。
　　消費(fèi)：具體來看，鍍鋅企業(yè)開工率較上周增加7.41%至59.58%，壓鑄鋅合金開工率較上周增加4.87%至53.68%，氧化鋅企業(yè)開工率較上周減少-0.58%至59.5%。
　　庫存：根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至2025-06-05，SMM七地鋅錠庫存總量為7.93萬噸，較上周同期增加0.43萬噸；倉單庫存較上周同期增加329噸至2004噸；LME鋅庫存較上周減少2175噸至136975噸。
　　利潤：截至2025-06-05，行業(yè)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤（不包含副產(chǎn)品收入）為-344元/噸，疊加副產(chǎn)品收益后盈利1100元/噸左右。
　　市場分析
　　過去一周滬鋅價(jià)格維持震蕩走勢，現(xiàn)貨市場方面，社會庫存出現(xiàn)累庫跡象，現(xiàn)貨升水快速回落。礦端方面，6月份TC定價(jià)基本落地，呈現(xiàn)穩(wěn)重小幅上漲趨勢，目前冶煉廠原料庫存充足依舊看漲后期TC，3季度進(jìn)口礦成交價(jià)格進(jìn)一步走高，冶煉利潤仍在擴(kuò)大。5月份受檢修影響，鋅錠供給增速下滑，但6月份預(yù)期增速恢復(fù)至10%左右，供給壓力不減。消費(fèi)端保持相對強(qiáng)勢，庫存絕對值處于低位，但消費(fèi)的韌性需要持續(xù)觀察，且目前國內(nèi)庫存出現(xiàn)累庫跡象，需謹(jǐn)慎對待。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦山預(yù)期外擾動2、國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期3、流動性變化超預(yù)期。