>> 金元證券-周度概覽：資金轉(zhuǎn)松，可適度博弈曲線平坦化-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
金元證券 |
| 評級： |
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作者： |
賈曉慶 |
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本周央行公布買斷式回購招標(biāo)信息并通報5月貨幣政策工具使用情況，提升政策透明度，市場對資金面的擔(dān)憂明顯緩解，資金面轉(zhuǎn)松、資金利率下行、成交量上升。疊加大行增持短端利率債，債市情緒明顯好轉(zhuǎn)，收益率以下行為主，利率債曲線陡峭化下行，信用債久期及下沉偏好提升。
全周來看，3年期AAA級中短期票據(jù)到期收益率下行0.81BP，10年期國債收益率下行1.65BP，兩者利差小幅收窄。貨幣市場利率R001全周下行11.9BP，其中6月3日單日下行10.26BP。
當(dāng)前，若因季節(jié)性機(jī)構(gòu)行為導(dǎo)致曲線出現(xiàn)陡峭化，可考慮增配長端利率債。信用債預(yù)期好轉(zhuǎn)后，市場或再度轉(zhuǎn)為久期策略，可適度把握3-5年期中高等級品種的利差壓縮機(jī)會。
風(fēng)險提示:政策變動調(diào)整超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期；流動性超預(yù)期收緊；長期利率波動風(fēng)險。
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