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機(jī)械行業(yè)中期回顧與展望
　　年初兩會(huì)報(bào)告為行業(yè)定調(diào)，人工智能+設(shè)備更新，大力發(fā)展無(wú)人化智能終端：
　　《報(bào)告》提出“持續(xù)推進(jìn)人工智能＋行動(dòng)，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端。人工智能產(chǎn)業(yè)加速落地，在勞動(dòng)力成本降低與經(jīng)濟(jì)效率提升雙向目標(biāo)下，全球范圍內(nèi)人形機(jī)器人/無(wú)人車(chē)/無(wú)人機(jī)/無(wú)人船接連發(fā)布產(chǎn)品，我國(guó)機(jī)器人無(wú)人機(jī)等無(wú)人化技術(shù)也實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展，國(guó)內(nèi)宇樹(shù)、優(yōu)必選、大疆、九識(shí)、文遠(yuǎn)知行、小馬等公司不斷更新最新進(jìn)展，在政策支持、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)等多重因素推動(dòng)下，無(wú)人化裝備行業(yè)有望成為推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量?！秷?bào)告》提出“進(jìn)一步擴(kuò)范圍、降門(mén)檻，深入實(shí)施制造業(yè)重大技術(shù)改造升級(jí)和大規(guī)模設(shè)備更新工程”。同時(shí)，智能化無(wú)人化大背景下，機(jī)械行業(yè)設(shè)備更新需求也有望逐步釋放，工程機(jī)械、軌交、機(jī)床、激光加工設(shè)備等順周期領(lǐng)域有望受益。
　　機(jī)械板塊開(kāi)年表現(xiàn)優(yōu)異，設(shè)備更新+科技賦能或依然是下半年主線：
　　股價(jià)層面，2024年申萬(wàn)機(jī)械行業(yè)指數(shù)上漲5%，跑輸上證指數(shù)8pct，2025年初至今，申萬(wàn)機(jī)械行業(yè)漲幅7%，行業(yè)漲幅前列。業(yè)績(jī)層面，依據(jù)wind數(shù)據(jù)，25Q1申萬(wàn)設(shè)備機(jī)械行業(yè)營(yíng)業(yè)收入4540億元，同比增長(zhǎng)10.16%，歸母凈利潤(rùn)328億元，同比增長(zhǎng)24.44%，業(yè)績(jī)修復(fù)顯著。25年1-4月，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長(zhǎng)17.9%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中“兩新”政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，設(shè)備購(gòu)置投資引領(lǐng)作用明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)