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【行情復(fù)盤】
　　周二股指明顯走弱，滬指盤中大幅下跌后反彈，最終收低0.44%。期指主力合約全面回落。成交持倉方面，IF和IC成交上升持倉下降，其他品種成交持倉均上升。
　　【重要資訊】
　　行業(yè)來看，31個(gè)一級行業(yè)多數(shù)下挫，行業(yè)漲跌差異變動仍不大，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料、非銀金融拖累300和50，電子拖累300、500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面流出。
　　消息面上看央行公開市場操作凈回籠流動性2559億元，短端資金成本略微上升。日內(nèi)金融市場大幅波動，或與市場對中美關(guān)稅談判的預(yù)期有關(guān)，該情況仍需要持續(xù)關(guān)注。本周公布的數(shù)據(jù)顯示，5月CPI和PPI均呈現(xiàn)通縮特征，CPI稍好于預(yù)期但PPI弱于預(yù)期；5月出口同比增速放緩且弱于預(yù)期，進(jìn)口同比跌幅擴(kuò)大，貿(mào)易差額則有所上升。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期仍低于2次且繼續(xù)小幅下降，或仍存超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。美股延續(xù)震蕩上行，人民幣匯率基本延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和，但避險(xiǎn)情緒略有上升。
　　【市場邏輯】
　　數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有改善，但對市場利多不強(qiáng)。關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下降后，近期仍需關(guān)注近期中美談判情況和潛在影響。貨幣寬松以及其他對沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤利多延續(xù)，匯率和風(fēng)險(xiǎn)偏好利多減弱。長期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指受消息面影響波動加大，并在關(guān)鍵技術(shù)壓力位回落，短線轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎并可適度減倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率維持高位，仍有反套和超額收益空間。跨期價(jià)差方面，IM06-09價(jià)差再上升，正套頭寸繼續(xù)尋機(jī)減倉或平倉。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價(jià)反彈，暫時(shí)觀望并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
　　滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
　　上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
　　中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
　　中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。