>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250610
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 1875KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.美國洛杉磯局勢繼續(xù)惡化。約700名美國海軍陸戰(zhàn)隊士兵將部署至洛杉磯地區(qū)，這數(shù)量較之前進一步增多。有美媒指出，派遣海軍陸戰(zhàn)隊整個營前往洛杉磯，標志著特朗普政府以軍事力量向抗議者進行武力展示行動的顯著升級。
2.中鋼協(xié)：維護產(chǎn)業(yè)鏈整體利益共同抵制“內(nèi)卷式”競爭。5月份，部分車企再次大幅下調(diào)新能源汽車產(chǎn)品價格，新一輪“價格戰(zhàn)”的恐慌情緒在汽車行業(yè)彌漫開來。中國汽車工業(yè)協(xié)會迅速發(fā)布《關(guān)于維護公平競爭秩序、促進行業(yè)健康發(fā)展的倡議》，強調(diào)“‘價格戰(zhàn)’嚴重影響企業(yè)正常經(jīng)營，沖擊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，把產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶入惡性循環(huán)”。
3.新華社：從日內(nèi)瓦到倫敦，朝著對話合作相向而行。6月9日13時左右，英國倫敦。全球媒體聚光燈前，中美經(jīng)貿(mào)代表團走進蘭卡斯特宮，開啟了中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議。近一個月前，5月10日至11日，瑞士日內(nèi)瓦，中美舉行經(jīng)貿(mào)高層會談并發(fā)布聯(lián)合聲明，一致同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機制，邁出通過對話協(xié)商解決經(jīng)貿(mào)問題的重要一步。
4.6月10日臨汾安澤市場煉焦煤價格下跌10元/噸，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價現(xiàn)金含稅1170元/噸。
焦煤：
【市場邏輯】
焦煤博弈激烈，關(guān)于煤炭減產(chǎn)的多空小作文擾動行情。國內(nèi)供應(yīng)端仍有壓力，目前煤礦由于庫存以及井下原因，產(chǎn)量邊際減少，但供需仍維持寬松狀態(tài)；需求方面，鋼材消費淡季，鐵水產(chǎn)量高位回落，對焦煤需求會繼續(xù)減少。煤礦庫存仍未看到拐點，庫存壓力繼續(xù)增大，煤企就有降價促銷的意愿。進口煤方面，在國內(nèi)低價煤的沖擊下，進口量在減少，蒙煤報價進一步下探，而蒙古國為保財政收入，就要繼續(xù)和國內(nèi)煤搶占市場，預(yù)計三季度蒙煤長協(xié)價還有下調(diào)空間。煤炭行業(yè)深度調(diào)整，焦煤價格已跌破很多煤礦成本，但短期在實際需求及現(xiàn)貨價格壓力下，或有繼續(xù)回調(diào)空間；從長期看，目前價格偏低，上方空間大于下方空間。
【交易策略】
盤面博弈激烈，多頭基于估值的做多邏輯，和空頭基于現(xiàn)貨和需求的做空邏輯，都有被證實可能，短期仍有壓力，但謹慎追空，最優(yōu)策略是回調(diào)后做多。JM09合約關(guān)注750-760元/噸支撐，上方關(guān)注790-800元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
鋼廠對后市原料趨于謹慎，控量采購為主，盡管部分焦企有減產(chǎn)動作，但廠內(nèi)庫存仍在累積，預(yù)計本月仍有第四輪提降可能。焦炭集港倉單成本降至1330-1370元/噸附近，盤面繼續(xù)上漲會出現(xiàn)期現(xiàn)套利空間。美關(guān)稅政策反復(fù)，中美倫敦談判仍在進行，雖美方接連表態(tài)進展良好，但我方并未有進一步回復(fù)，警惕不及預(yù)期對行情產(chǎn)生的影響。五大鋼種表需下降，在原料需求想象空間有限情況，短期焦炭上方壓力較大，需焦煤進一步上漲推動，目前焦炭維持空配策略。
【交易策略】
焦化廠銷售壓力仍在，鋼廠仍有繼續(xù)提降可能，目前焦炭期價接近倉單成本，繼續(xù)上行會催生套保需求。單邊方面，焦炭維持空配策略；期現(xiàn)套利方面，建立正套頭寸。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1390-1400元/噸壓力
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