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螺紋鋼：
　　【市場邏輯】
　　近期螺紋及黑色整體止跌反彈，一是能源端受供給端的消息止跌，二是中美領(lǐng)導(dǎo)互通電話后使關(guān)稅擔(dān)憂減弱，另外黑色系跌價過快，從基本面看除煤炭外，其他品種走弱程度一般，因此盤面有一定超跌。對螺紋而言，前期交易的邏輯是淡季鋼材需求繼續(xù)下滑后，可能使鋼廠盈利回落及鐵水下降，而原料供應(yīng)若未減少，供需矛盾也將加大，成本繼續(xù)下行進而拖累螺紋價格，從近期數(shù)據(jù)看，螺紋需求下滑還不明顯，表需同比下降1%，好于今年以來，產(chǎn)量也大幅下降，去庫持續(xù)，總庫存偏低，短期仍是產(chǎn)需弱穩(wěn)，不過板材需求走弱，后期如果延續(xù)，則淡季負反饋的可能仍存在，外加原料如果未見到實質(zhì)性減產(chǎn)，則鐵水回落后，原料基本面仍承壓，也將限制價格反彈高度，故在仍有利潤的情況下，螺紋需關(guān)注成本表現(xiàn)，短期謹慎看待反彈高度。
　　【交易策略】
　　消息面利多影響下，成本抬升帶動螺紋超跌反彈，由于淡季需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期未證偽，故對上方高度偏謹慎。10合約支撐2850-2900元，壓力3080-3100元，近期反彈勢頭放緩后可考慮空配；或反彈后賣出執(zhí)行價3200元看漲期權(quán)，若漲至接近3100元附近，可考慮買入2800元看跌期權(quán)。
　　熱軋卷板：
　　【市場邏輯】
　　前期熱卷主要跟隨能源成本下行，近期在煤炭開工開始下降，價格觸及部分企業(yè)成本后，跌勢放緩，熱卷也暫時企穩(wěn)，同時中美關(guān)稅沖突有所緩和，帶動市場風(fēng)險偏好改善，但對熱卷而言，前期交易的邏輯除了押注能源大幅下行外，也包括熱卷自身需求受淡季和關(guān)稅影響將逐步下降，并可能引發(fā)黑色系整體的負反饋，從鋼廠盈利和鐵水產(chǎn)量看，前期下跌并非典型的負反饋，因此該邏輯尚未結(jié)束，只是回到短期，一是煤炭下行壓力減弱，二是熱卷需求下滑持續(xù)性還需跟蹤且鋼材庫存壓力不大，5月中國出口增速回落但仍偏高，汽車、機電產(chǎn)品增速仍較高，但家電增速轉(zhuǎn)負，造船、通用機械設(shè)備增速回落，搶出口對出口有所支撐但持續(xù)性一般，另外搶轉(zhuǎn)口可能走弱，5月全球制造業(yè)PMI降至49.6%。因此，前期價格下行算是提前交易淡季基本面轉(zhuǎn)差預(yù)期，但在見到淡季鋼材需求韌性持續(xù)，或原料端確實出現(xiàn)供應(yīng)減量前，熱卷趨勢或仍偏弱。
　　【交易策略】
　　近期有消息層面利多，熱卷隨成本反彈，不過淡季基本面走弱并可能引發(fā)黑色負反饋的預(yù)期仍存在，短期不過于看漲。操作上，建議反彈乏力或接近壓力位可考慮空配，短期10合約壓力3180-3200元，支撐2900-3000元。
　　鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　近期在中美關(guān)稅沖突有緩和跡象，以及能源價格超跌反彈帶動下，鐵礦石小幅上漲，但前期持續(xù)的鐵強碳弱，使鐵碳比升至歷史高位，導(dǎo)致近期碳元素反彈后，鐵礦石承壓。鐵礦石基本面走弱目前主要體現(xiàn)在供應(yīng)端，鐵水繼續(xù)下降，不過維持240萬噸以上，供應(yīng)方面，上周全球發(fā)運量繼續(xù)增加，5月以來發(fā)運同比轉(zhuǎn)增，也帶動今年以來發(fā)運量同比由降轉(zhuǎn)增，6月作為發(fā)運旺季，預(yù)計發(fā)運將維持高位，在到港增加后，鐵礦石7月可能累庫，而需求回落可能偏慢，目前建材需求尚可，熱卷需求相比前一周轉(zhuǎn)差，但需要看持續(xù)性，鋼廠直接出口維持在1000萬噸以上，因此鋼材整體基本面明顯轉(zhuǎn)差可能仍需時間，鋼廠盈利或暫時維持偏高水平，若無行政減產(chǎn)，鐵水回落也將偏慢。因此，鐵礦目前基本面走弱趨勢延續(xù)，限制價格反彈高度，特別是碳元素跌勢如果繼續(xù)放緩，對鐵礦石的支持也將減弱，不過在鋼材基本面進一步轉(zhuǎn)差前，高鐵水可能會制約鐵礦向下空間，而基差偏高也將對鐵礦盤面有所支撐。
　　【交易策略】
　　鐵礦基本面繼續(xù)走弱，不過鐵水高位運行，可能制約短期鐵礦向下空間。操作上，反彈至壓力位附近可嘗試空配，09合約上方壓力關(guān)注720-740元，短期和中期支撐分別關(guān)注680-690元和640-650元。期權(quán)可考慮賣出09合約執(zhí)行價740-750元看漲期權(quán)。