>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250609
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
大小： |
2336KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴震蕩調(diào)整，LLDPE09合約收7078元/噸，漲0.08%，持倉(cāng)變化+1429手，PP09合約收6932元/噸，漲0.09%，持倉(cāng)變化-1541手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7050-7600元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)延續(xù)窄幅波動(dòng)，華北拉絲主流價(jià)格在6950-7120元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7000-7160元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7050-7220元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：裝置重啟，供應(yīng)小增。截至6月5日當(dāng)周，PE開工率為77.20%，周環(huán)比+3.86%，PP開工率77.50%，周環(huán)比+0.37%。
（2）需求方面：季節(jié)性淡季，下游訂單跟進(jìn)不足，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月5日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率12%（-3%），包裝51%（持平），單絲46%（-1%），薄膜44%（持平），中空46%（持平），管材36%（持平）；塑編開工率43%（-1%），注塑開工率46%（-1%），BOPP開工率57.16%（-1.68%）。
（3）庫(kù)存端：2025-06-09，兩油庫(kù)存87萬噸，較前一交易日環(huán)比+4萬噸。截止6月6日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫(kù)存13.828萬噸（+0.025萬噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存4.714萬噸（+0.11萬噸）。
?。?）成本端：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，對(duì)油價(jià)有支撐。
【市場(chǎng)邏輯】
聚乙烯裝置檢修集中，供應(yīng)壓力稍有緩解，但下游季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟，聚烯烴供需寬松，對(duì)價(jià)格支撐不足。成本端，油價(jià)小幅反彈，對(duì)其支撐有所增強(qiáng)。
【交易策略】
供需偏弱，但成本支撐有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)聚烯烴短期低位震蕩調(diào)整為主。LLDPE參考撐位6700-6750元/噸，壓力位7200-7250元/噸；PP參考支撐位6650-6700元/噸，壓力位7100-7150元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，苯乙烯小幅上漲，EB07合約收7211元/噸，漲1.56%，持倉(cāng)變化-12025手。
苯乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格為7505元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為7675元/噸。
純苯現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格5920元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，對(duì)油價(jià)有支撐。
?。?）供應(yīng)端：根據(jù)裝置檢修計(jì)劃，后期裝置有陸續(xù)重啟計(jì)劃，預(yù)計(jì)供應(yīng)低位回升為主。寧波28萬噸裝置6月1日-7日進(jìn)行消缺短停；錦西煉化6萬噸裝置推遲至6月7日重啟；江蘇45萬噸/年P(guān)O/SM裝置于3月4日停車，6月2日開始投料重啟中；浙江2線60萬噸/年乙苯脫氫苯乙烯裝置5月18日檢修，6月9日重啟中；恒力72萬噸裝置5月13日晚間停車，計(jì)劃6月17日重啟；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計(jì)劃?rùn)z修2個(gè)月。截止6月5日，周度開工率73.83%，周度環(huán)比+0.73%。
?。?）需求端：需求小幅走弱。截至6月5日，PS開工率59.81%，周度環(huán)比-0.25%，EPS開工率44.78%，周度環(huán)比-12.49%，ABS開工率59.67%，周度環(huán)比-0.85%。
?。?）庫(kù)存端：6月4日，華東港口庫(kù)存為9.05萬噸，周環(huán)比累庫(kù)0.3萬噸，5月28日至6月3日華東主港抵港2.70萬噸，提貨2.40萬噸，下周期計(jì)劃到船約2.50-3.10萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
根據(jù)裝置檢修計(jì)劃來看，后期裝置重啟陸續(xù)增多，供應(yīng)存低位回升預(yù)期，而下游需求維穩(wěn)為主，苯乙烯供增需穩(wěn)，邊際走弱，拖累價(jià)格走勢(shì)。成本端，油價(jià)小幅反彈，對(duì)其支撐有所增強(qiáng)。
【交易策略】
成本端有支撐，疊加日內(nèi)港口數(shù)據(jù)下滑，提振多頭情緒，但苯乙烯后續(xù)供需轉(zhuǎn)弱，抑制價(jià)格上漲空間，建議逢高滾動(dòng)反彈做空。期權(quán)方面，建議上游企業(yè)繼續(xù)持有看跌期權(quán)買權(quán)，苯乙烯主力期貨合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考?jí)毫ξ?500-7550元/噸。
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