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【行情復(fù)盤】周一國債現(xiàn)券收益率多數(shù)上升。國債期貨主力合約則呈現(xiàn)全面上行態(tài)勢。成交持倉方面，日均數(shù)據(jù)顯示，TS成交上升持倉下降，TF成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均下降?！局匾Y訊】一級(jí)市場方面，國債和政金債總計(jì)發(fā)行6只，總金額390億元，凈融資額350億元。凈融資速度有再度加速態(tài)勢，財(cái)政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動(dòng)性。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動(dòng)性1738億元，短端資金利率繼續(xù)處于低位。今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方顯示，5月CPI和PPI均呈現(xiàn)通縮特征，CPI稍好于預(yù)期但PPI弱于預(yù)期。外貿(mào)方面，5月出口同比增速放緩且弱于預(yù)期，進(jìn)口同比跌幅擴(kuò)大，貿(mào)易差額則有所上升。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期再降至略低于2次，超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可能再現(xiàn)。美債收益率反彈但美元指數(shù)繼續(xù)下行，人民幣匯率依然震蕩為主。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)緩和，風(fēng)險(xiǎn)偏好稍有回升?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有改善，但對(duì)市場利空不強(qiáng)。關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下降后仍需關(guān)注近期中美談判情況和潛在利空。貨幣寬松是可能的利多因素，但其他對(duì)沖政策以及政策落地則偏空。資金面存利多影響，或能對(duì)沖供給壓力。匯率小幅利多，風(fēng)險(xiǎn)偏好略偏空。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯有所松動(dòng)、影響減弱，核心仍在名義增長是否加快?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，期債各期限品種轉(zhuǎn)向震蕩上行，短線關(guān)注各期限品種交易性機(jī)會(huì)。期現(xiàn)方面，各品種基差均為小幅升水，IRR方面暫無太多機(jī)會(huì)?？缙诜矫?，TL當(dāng)季-次季、TF次季-隔季價(jià)差均低于5%歷史無套利區(qū)間下限。曲線方面，期限利差總體仍為平坦走勢，關(guān)注是否會(huì)再度出現(xiàn)走陡趨勢，暫時(shí)觀望并等待長期形態(tài)方向確認(rèn)。TS壓力102.816-102.826，支撐102.232-102.242；TF壓力106.660-107.680，支撐105.635-105.655；T壓力109.320-109.370，支撐108.320-108.370；TL壓力121.20-121.30，支撐118.43-118.53。