>> 方正中期期貨-能源產業(yè)鏈日度策略-250609
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
大小： |
2379KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
今日國內SC原油震蕩反彈，主力合約收于474.30元/桶，1.37%。
【重要資訊】
1、海關總署：中國5月原油進口4660萬噸，4月為4806.1萬噸。中國1-5月原油進口22961.5萬噸。中國5月成品油出口440.9萬噸，4月為501.3萬噸。中國1-5月成品油出口2184.9萬噸。中國1-5月成品油進口1598萬噸。
2、消息稱委內瑞拉政府計劃上調油價50%。
3、摩根士丹利表示，歐佩克+可能正在大幅提高石油生產配額，以推動閑置產能重啟，但這一轉變尚未轉化為實際產量的大幅增長。包括Martijn Rats在內的分析師表示：“盡管在3月至6月期間，產量配額增加了約100萬桶/日，但實際產量的增加難以察覺?！薄爸档米⒁獾氖?，沙特的產量似乎沒有大幅增加?！苯鼛讉€月來，歐佩克8個核心成員國以快于預期的速度放松供應限制，這可能會在貿易摩擦威脅需求之際增加供應，令全球石油市場動蕩不安。外界認為，這一出人意料的轉變是歐佩克為了從競爭對手手中奪回市場份額，并懲罰配額方面的作弊行為。
【市場邏輯】
美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，疊加地緣政治問題帶來持續(xù)利好，對油價形成提振，本周重點關注中美談判對市場情緒面的影響。
【交易策略】
美國就業(yè)數(shù)據(jù)利好提振市場情緒，但油價進一步反彈動力相對有限。操作上建議多單謹慎持有，下方支撐位465-470，上方壓力位480-485。期權方面，建議短線賣出原油看跌期權。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨盤中沖高回落，主力合約收于3488元/噸，0.29%。
現(xiàn)貨市場：今日國內瀝青現(xiàn)貨保持堅挺。當前國內重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3650元/噸，山東3695元/噸，華南3410元/噸，西北3900元/噸，東北3900元/噸，華北3745元/噸，西南3815元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-4日當周，國內重交瀝青77家企業(yè)產能利用率為31.1%，環(huán)比上漲3.6%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，6月份國內瀝青總排產量為230.9萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬噸，增幅8.5%。
2、需求方面：北方地區(qū)需求尚可，但南方降雨對南方部分地區(qū)需求形成阻礙，同時華東地區(qū)進入梅雨季節(jié)，整體需求受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-9日當周，國內54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為83.4萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，國內104家貿易商庫存為186.7萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。
【市場邏輯】
成本端有所反彈，同時瀝青現(xiàn)貨保持堅挺支撐盤面。
【交易策略】
成本支撐有限，瀝青盤面進一步上行動力相對不足，波動幅度收窄。操作上建議暫時觀望，下方支撐位3450-3500，上方壓力位3550-3600。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油震蕩回落，F(xiàn)u主力合約收于2927元/噸，-0.75%；Lu主力合約收于3514元/噸，-0.40%。
【重要資訊】
1、東西方套利經濟性下降限制從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，新加坡5月從西方接收130萬-140萬噸低硫燃料油，而6月亞洲低硫套利貨供應預計仍然緊張，推動低硫結構走強。
2、需求方面：航運市場表現(xiàn)穩(wěn)定支撐船燃需求，但煉廠需求仍顯疲弱，限制高硫進料需求，但中東及南亞發(fā)電需求進入旺季，整體需求有所改善，支撐高硫需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至6月4日當周，新加坡燃料油庫存上漲24.3萬桶，達到6周高點2258.1萬桶。
【市場邏輯】
成本端反彈，低硫供給預期緊張?zhí)嵴竦土蚪Y構，而高硫發(fā)電需求改善支撐高硫走勢，近期新加坡高低硫貼水均有所轉強。
【交易策略】
成本支撐有限，短線燃料油盤面走勢趨于震蕩。操作上建議暫時觀望。Fu下方支撐位2850-2900，上方壓力位2950-3000,Lu下方支撐位3450-3500，壓力位3550-3600。
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