>> 東興證券-晨報-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
程詩月 |
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【東興電子】電子行業(yè)2025年中期展望：AI浪潮推動電子行業(yè)進(jìn)入新發(fā)展階段，三大核心領(lǐng)域增長動能值得關(guān)注（20250612）
年初至2025年6月4日，電子行業(yè)指數(shù)（中信）跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。我們分析認(rèn)為年初受DeepSeek引領(lǐng)的開源模型創(chuàng)新浪潮驅(qū)動國內(nèi)AI大模型產(chǎn)業(yè)價值重估，疊加終端側(cè)AI應(yīng)用的持續(xù)迭代升級，算力產(chǎn)業(yè)鏈一季度表現(xiàn)相對強(qiáng)勁。后續(xù)受特朗普美國關(guān)稅政策影響，對電子板塊形成較大干擾。2025年初至2025年6月4日，電子板塊指數(shù)漲幅在全行業(yè)指數(shù)（中信）中居前。2025年Q1基金持有電子行業(yè)總市值為5705.58億元，占流通A股市值比重下降至4.78%；2025年Q1電子板塊基金持倉市值前十的公司其中半導(dǎo)體領(lǐng)域的標(biāo)的占比高達(dá)90%。2025Q1基金持倉電子行業(yè)總市值在申萬一級行業(yè)中排名第二。
展望未來，硬件創(chuàng)新周期疊加AI浪潮推動電子行業(yè)進(jìn)入新發(fā)展階段，三大核心領(lǐng)域增長動能明確看好方向如下：（1）晶圓代工（2）SoC（3）熱管理材料：
?。ㄒ唬┚A代工：受益于AI發(fā)展，服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心與存儲這成為增長最快的細(xì)分市場，全球半導(dǎo)體銷售額到2030年總額將超過1萬億美元；芯片需求不斷上升帶動全球半導(dǎo)體晶圓廠產(chǎn)能持續(xù)增長，2024年及2025年增長率分別為6%和7%。2025年全球晶圓月需求量預(yù)計達(dá)到11.2百萬片，到2030年增至15.1百萬片。展望未來，受AI需求持續(xù)強(qiáng)勁的推動，全球晶圓代工行業(yè)有望實現(xiàn)持續(xù)增長，此外，消費電子、網(wǎng)絡(luò)和物聯(lián)網(wǎng)等非AI半導(dǎo)體應(yīng)用需求預(yù)計將逐步復(fù)蘇，這將為行業(yè)的增長趨勢提供支撐。受益標(biāo)的：中芯國際、華虹公司等。
?。ǘ㏒oC：當(dāng)前AI技術(shù)成為SoC架構(gòu)的重要組成部分，為邊緣設(shè)備提供了更強(qiáng)大的智能處理能力，AI應(yīng)用也持續(xù)向各行各業(yè)滲透多領(lǐng)域場景。移動設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和可穿戴設(shè)備對能效與緊湊尺寸日益增長的需求，正推動SoC在市場上的普及。隨著人工智能（AI）和機(jī)器學(xué)習(xí)算法的不斷進(jìn)步，針對AI優(yōu)化的SoC的發(fā)展勢頭迅猛。這些針對AI優(yōu)化的SoC提供了邊緣處理能力，即使在網(wǎng)絡(luò)連接有限的區(qū)域，也能提升隱私保護(hù)水平并延長電池續(xù)航時間。汽車領(lǐng)域?qū)χС指呒夞{駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、自動駕駛和車載信息娛樂系統(tǒng)的SoC需求不斷上升，正在顯著推動SoC市場的增長。根據(jù)MarketandMarket預(yù)測，全球SoC市場規(guī)模將從2024年的1384.6億美元增至2029年的2059.7億美元，2024-2029年復(fù)合年增長率（CAGR）為8.3%。受益標(biāo)的：瑞芯微、恒玄科技、全志科技、樂鑫科技、芯原股份等
?。ㄈ峁芾聿牧希簾峁芾聿牧蠈?dǎo)熱、散熱性能的高低很大程度上影響著消費電子產(chǎn)品運行的穩(wěn)定性及可靠性。自2024年以來，為滿足AI大模型的訓(xùn)練與推理需求，AI終端器件算力呈指數(shù)級增長，以智能手機(jī)筆記本電腦、智能家居等消費電子產(chǎn)品內(nèi)部器件發(fā)熱量及散熱需求顯著提升。當(dāng)前市場最大且發(fā)展最快的是AI手機(jī)和AIPC。在端側(cè)AI算力加碼的情況下，熱管理材料的散熱效能對AI性能的穩(wěn)定性及可靠性起到直接決定性作用。全球熱管理市場的規(guī)模將從2023年約159.8億美元增長到2028年的264.3億美元，年均增長率為10.5%，熱管理材料需求有望快速增長。受益標(biāo)的：思泉新材、領(lǐng)益制造、蘇州天脈、飛榮達(dá)、中石科技等。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格波動、行業(yè)景氣度下行、行業(yè)競爭加劇、中美貿(mào)易摩擦加劇。
?。ǚ治鰩煟簞⒑綀?zhí)業(yè)編碼：S1480522060001電話：021-25102913研究助理：李科融執(zhí)業(yè)編碼：S1480124050020電話：021-65462501）
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