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宏觀基調(diào)：多措并舉解決群眾急難愁盼，以舊換新銷售額突破萬(wàn)億
　?。?）穩(wěn)增長(zhǎng)政策：發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受新華社訪談時(shí)表示，發(fā)改委將不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱，大部分政策舉措將按計(jì)劃在6月底前落地。
　　（2）民生：中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步保障和改善民生，著力解決群眾急難愁盼的意見(jiàn)》，圍繞解決人民群眾在民生保障方面的問(wèn)題提出了多項(xiàng)政策舉措，發(fā)改委、財(cái)政部等部門將予以配合。
　?。?）以舊換新：截至5月底，2025年消費(fèi)品以舊換新5大品類合計(jì)帶動(dòng)銷售額1.1萬(wàn)億元。近期江蘇、重慶、廣東等部分地區(qū)暫停發(fā)放家電“國(guó)補(bǔ)”。
　　財(cái)政政策：中央財(cái)政擬支持20城城市更新行動(dòng)，多地調(diào)整財(cái)政預(yù)算
　　（1）中央補(bǔ)貼：財(cái)政部、住建部發(fā)布《2025年度中央財(cái)政支持實(shí)施城市更新行動(dòng)評(píng)選結(jié)果公示》，北京、天津等20個(gè)城市入圍，計(jì)劃補(bǔ)助規(guī)模超200億元。
　?。?）財(cái)政預(yù)算：據(jù)第一財(cái)經(jīng)，隨著不少省份收到財(cái)政部下達(dá)的全年舉債額度，各地依法調(diào)整預(yù)算，增加年內(nèi)舉債額度擴(kuò)大支出。
　　（3）立法安排：財(cái)政部公布2025年度立法工作安排，涉及研究制定、修訂全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法等。
　　貨幣政策：買斷式逆回購(gòu)前置操作，央行重啟國(guó)債預(yù)期升溫
　?。?）貨幣工具：央行調(diào)整“貨幣政策工具”欄目，首次披露月度各類工具投放情況。
　?。?）買斷式逆回購(gòu)：6月央行提前開展3個(gè)月10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，釋放維穩(wěn)資金面的積極信號(hào)，關(guān)注“加場(chǎng)”操作的可能。
　?。?）國(guó)債買賣：大行買入短期國(guó)債迅速增加，以及中證報(bào)頭版報(bào)道“央行國(guó)債買賣操作有望適時(shí)重啟”，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)央行買債的關(guān)注。
　　金融監(jiān)管：首批信用債ETF納入質(zhì)押庫(kù)，多家中小行存款利率倒掛
　?。?）基金：首批信用債ETF納入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)于6月6日正式生效，有利于優(yōu)化其風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步分散信用風(fēng)險(xiǎn)，提升信用債市場(chǎng)流動(dòng)性，降低交易摩擦。
　　（2）銀行：部分銀行暫停五年期大額存單發(fā)行以降低負(fù)債成本；多家中小銀行宣布下調(diào)存款利率，部分銀行長(zhǎng)短端利率倒掛現(xiàn)象凸顯。
　　（3）理財(cái)：多家銀行理財(cái)調(diào)降管理費(fèi)以提升產(chǎn)品吸引力；估值整改年中考核在即，理財(cái)公司“縮久期”降波動(dòng)。
　　房地產(chǎn)政策：專項(xiàng)債收儲(chǔ)土地和收購(gòu)存量商品房仍有較大空間
　　（1）政策基調(diào)：住建部表示建“好房子”不等同于建“大房子”“貴房子”。
　?。?）居民需求：北京市進(jìn)一步完善提高住房公積金個(gè)人住房貸款服務(wù)質(zhì)效工作，進(jìn)一步構(gòu)建高效、便捷的二手房貸款購(gòu)房流程等。
　?。?）住房供給：上海市開始收購(gòu)存量商品房用作保障性租賃住房；年內(nèi)土儲(chǔ)專項(xiàng)債新發(fā)破千億；浙江、四川收購(gòu)存量商品房的專項(xiàng)債發(fā)行接近20億。
　　關(guān)稅政策：中美就落實(shí)兩國(guó)元首通話共識(shí)及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成框架
　　（1）鋼鐵關(guān)稅：美東時(shí)間6月4日期，美方將進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅由25%提高至50%。
　?。?）中美通話：6月5日，中美元首就中美關(guān)系發(fā)展及經(jīng)貿(mào)問(wèn)題交換意見(jiàn)。
　?。?）倫敦會(huì)談：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日至10日，中美經(jīng)貿(mào)代表在英國(guó)倫敦舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議，雙方就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話重要共識(shí)和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果的措施框架達(dá)成原則一致。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期。