>> 中信期貨-航運(yùn)策略日?qǐng)?bào)：MSK開艙鹿特丹運(yùn)價(jià)環(huán)比跌100美元，遠(yuǎn)月計(jì)價(jià)豁免期延長情緒樂觀-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武嘉璐 |
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報(bào)告要點(diǎn)
市場(chǎng)對(duì)談判達(dá)成貿(mào)易協(xié)定情緒樂觀，計(jì)價(jià)豁免期延長、遠(yuǎn)月需求或有好轉(zhuǎn);主力合約仍圍繞美線新訂單不足，美線運(yùn)價(jià)繼續(xù)回落，疊加運(yùn)力增量邏輯壓制;今日MSK開艙6月第四周運(yùn)價(jià)環(huán)比回落，08合約偏弱。
摘要
特朗普稱美中達(dá)成貿(mào)易休戰(zhàn)重回正軌的協(xié)議，遠(yuǎn)月需求或有好轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒偏樂觀。中東沖突加劇市場(chǎng)認(rèn)為復(fù)航機(jī)會(huì)較低。26周HPL線上運(yùn)價(jià)短暫下調(diào)至2200美元/FEU后再度回升至3000美元上方。今日盤面近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，12合約最高達(dá)1675點(diǎn)。下午市場(chǎng)擔(dān)憂MSK鹿特丹港開艙運(yùn)價(jià)下行，06、08合約整體轉(zhuǎn)跌。08合約開盤減倉，收盤增倉超400手。10、12合約截止收盤漲幅部分回吐，持倉量顯著增加，分別增2107、1385手。08合約收于1984.7點(diǎn)，跌1.74%。
即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面，MSK開艙6月26日上海-鹿特丹運(yùn)價(jià)位于2700美元/FEU，環(huán)比19日下跌100美元/FEU
GEMINI: MSK今日開艙上海-鹿特丹26日運(yùn)價(jià)位于2700美元/FEU，環(huán)比昨日開艙的上海-格但斯克運(yùn)價(jià)回落100美元，較19日上海-鹿特丹開艙價(jià)下跌100美元。HPL凌晨調(diào)價(jià)，6月下旬HPL-SPOT價(jià)格回落至2235-2335美元/FEU區(qū)間，環(huán)比回落500-600美元;早上下架。HPL-QQ報(bào)價(jià)6月下旬3035美元/FEU維持升水，7月報(bào)價(jià)4435美元/FEU。
OCEAN: 0OCL6月18日運(yùn)價(jià)小幅下調(diào)至3000美元/FEU，其余船期維持3100-3200美元/FEU; CMA、EMC及COSCO線上分別維持3245-3297,3610、4225美元/FEU。
關(guān)稅及貿(mào)易方面，(1）特朗普表示，他打算在未來一到兩周內(nèi)致函貿(mào)易伙伴，在7月9日對(duì)數(shù)十個(gè)經(jīng)濟(jì)體重新征收更高關(guān)稅的最后期限到來之前，確定單邊關(guān)稅稅率。(2)6月11日，中美倫敦經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)束，美國商業(yè)部長盧特尼克當(dāng)天接受美國CNBC采訪時(shí)表示:即使中美之間的貿(mào)易協(xié)議尚未最終確定，美國對(duì)中國商品征收的關(guān)稅也不會(huì)從當(dāng)前水平改變，在CNBC節(jié)目中被問及當(dāng)前美國對(duì)中國征收的關(guān)稅是否會(huì)再次調(diào)整時(shí)，盧特尼克回答說:“當(dāng)前關(guān)稅不會(huì)再改變了。”盧特尼克在采訪中強(qiáng)調(diào)，本周中美雙方在倫敦談判很順利，將進(jìn)一步促成了日內(nèi)瓦關(guān)稅協(xié)議細(xì)則的落地。”(3）截至11日，美國對(duì)中國商品征收55%關(guān)稅（25% (301條款）+20%（芬太尼關(guān)稅)+10%（保留對(duì)等關(guān)稅)=55%）。
地緣方面，12日消息，據(jù)美國官員透露，以色列已全面完成對(duì)伊朗軍事打擊的準(zhǔn)備工作，作為反制，伊朗被曝可能襲擊伊拉克境內(nèi)美軍目標(biāo)，美國已建議在中東的部分人員撤離。對(duì)遠(yuǎn)月情緒提振。
交易邏輯:市場(chǎng)對(duì)談判達(dá)成貿(mào)易協(xié)定情緒樂觀，計(jì)價(jià)豁免期延長、遠(yuǎn)月需求或有好轉(zhuǎn);主力合約仍圍繞美線新訂單不足，美線運(yùn)價(jià)繼續(xù)回落，疊加運(yùn)力增量邏輯壓制;今日MSK開艙6月第四周運(yùn)價(jià)環(huán)比回落，08合約偏弱。
展望:震蕩;逢高布空08合約。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策預(yù)期轉(zhuǎn)變、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、極端天氣擾動(dòng)
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