>> 浙商證券-煤炭行業(yè)周報( 6月第3周)：海外油價上漲，煤價支撐漸強-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 2088KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
程鐿,樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。截止2025年6月13日，中信煤炭行業(yè)收跌0.33%，滬深300指數(shù)下跌0.25%，跑輸滬深300指數(shù)0.08個百分點。全板塊整周11只股價上漲，23只下跌，3只持平。安源煤業(yè)漲幅最高，整周漲幅為11.33%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年6月6日-2025年6月12日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為716萬噸，周環(huán)比增加7.3%，年同比減少0.9%。其中，動力煤周日均銷量較上周增加7.7%，煉焦煤銷量較上周增加11.2%，無煙煤銷量較上周減少1.2%。截至2025年6月12日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）3617萬噸，周環(huán)比減少0.1%，年同比增加44.4%。今年以來，供給端，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭累計銷量111919.8萬噸，同比減少4.2%；其中動力煤、焦煤、無煙煤累計銷量分別同比-5.5%、-4.3%、7.7%。需求端，電力、化工行業(yè)累計耗煤分別同比減少4.3%、增加16.6%。鐵水產(chǎn)量同比增加3.7%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年6月13日，價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)663元/噸，周環(huán)比下跌0.9%，中國進口電煤采購價格指數(shù)743元/噸，周環(huán)比下跌1.72%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比上漲0.43%，榆林環(huán)比下跌1.1%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.48%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比上漲0.89%；動力煤期貨結算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存618萬噸，周環(huán)比減少37萬噸；北方港口庫存合計2933萬噸，周環(huán)比持平。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年6月13日，價格方面，京唐港主焦煤價格為1250元/噸，周環(huán)比下跌3.1%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌1.85%，呂梁周環(huán)比下跌1.87%，六盤水周環(huán)比下跌7.69%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌2.92%；焦煤期貨結算價格773.5元/噸，周環(huán)比下跌0.71%；主要港口一級冶金焦價格1370元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格1170元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3080元/噸，周環(huán)比下跌1.28%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存164.02萬噸，周環(huán)比持平；獨立焦化廠總庫存798.07萬噸，周環(huán)比減少20.85萬噸（-2.55%）；可用天數(shù)9.2天，周環(huán)比減少0.1天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：截止2025年6月13日，陽泉無煙煤價格（小塊）820元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2439.32元/噸，周環(huán)比上漲135.86元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）1730元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸；純堿（重質）均價1350.625元/噸，周環(huán)比下跌24.63元/噸；華東地區(qū)電石到貨價2433.33元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價4755.38元/噸，上漲60.77元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4426元/噸，周環(huán)比上漲26元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價7396.67元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸。
6.投資建議：伊以沖突致油價上漲，情緒面疊加日耗提升，板塊有望走強。據(jù)金十數(shù)據(jù)信息，以軍襲擊伊朗多處油氣設施，需關注后續(xù)走勢以及對全球石油市場的影響。國內(nèi)政策方面，煤炭協(xié)會發(fā)倡議要求，控制產(chǎn)量，提高質量；6月為安全生產(chǎn)月，疊加環(huán)保督查，預計煤炭供應短期略有下降?；久娣矫妫禾績r格企穩(wěn)，澳洲動力煤價格上漲；秦皇島庫存回落，社會庫存整體水平穩(wěn)定。供應方面，年初以來銷量下降4.2個百分點，供應減量明顯；需求方面，化工需求一直較高，鐵水需求也處于高位，主要是電廠需求較弱，今年以來火電用煤下降4%，但是6月中下旬日耗將顯著提升，電廠當前庫存低于去年同期，有望開始補庫。海外油價上漲有望帶動煤價反彈，維持行業(yè)“看好”評級。逢低布局高股息動力煤公司。優(yōu)先關注動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、昊華能源、晉控煤業(yè)、華陽股份等；焦煤公司關注淮北礦業(yè)、山西焦煤、潞安環(huán)能等；同時關注利潤同比改善的焦炭公司金能科技、陜西黑貓、美錦能源等。
7.風險提示：海外經(jīng)濟放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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