>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：供應(yīng)格局未改，豆粕價格震蕩運行-250615
| 上傳日期： |
2025/6/15 |
大小： |
2133KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2509合約3041元/噸，環(huán)比上漲31元/噸，漲幅1.03%；上周末收盤菜粕2509合約2647元/噸，環(huán)比下跌39元，上漲1.5%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2950元/噸，環(huán)比上漲40，現(xiàn)貨基差M09-91，環(huán)比上漲9；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2860元/噸，環(huán)比上漲30，現(xiàn)貨基差M09-181，環(huán)比下跌1；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2880元/噸，環(huán)比上漲80，現(xiàn)貨基差M09-161，環(huán)比上漲49。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2590元/噸，環(huán)比上漲80，現(xiàn)貨基差M09-57，環(huán)比上漲41。
豆粕：巴西大豆方面，巴西國家商品供應(yīng)公司表示，截至5月30日當周，巴西2024/25年度大豆收割進度為99.8%，較上周進度增加0.3%。去年同期的收割進度為94.0%。阿根廷大豆方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，截至5月23日當周，阿根廷大豆評級優(yōu)良的比例為31%，較前一周持平。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第23周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計39船約253.5萬噸大豆。其中華東及沿江10船，山東及河南8.5船，華北及西北5.5船，東北4船，廣西3.5船，廣東6船，福建1.5船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，第23周油廠大豆實際壓榨量224.46萬噸，開機率為63.1%；較預(yù)估低8.63萬噸。2025年第23周，全國油廠大豆庫存繼續(xù)上升至610.29萬噸，較上周增加27.41萬噸，增幅4.70%，同比去年增加120.88萬噸，增幅24.70%;豆粕庫存繼續(xù)上升至38.25萬噸，較上周增加8.45萬噸，增幅28.36%，同比去年減少50.70萬噸，減幅57.00%。截止到6月11日的前一周，全國豆粕共成交129.41萬噸，環(huán)比增加101.00萬噸，日均成交25.88萬噸，日均環(huán)比增加18.78萬噸，增幅264.41%，其中現(xiàn)貨成交51.18萬噸，遠月基差成交78.23噸。豆粕提貨總量為99.13萬噸，環(huán)比增加22.03萬噸，日均提貨19.83萬噸，日均環(huán)比增加0.55萬噸，增幅為2.86%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至6月6日沿海油廠菜籽壓榨量7.2萬噸，較上期減少1.7萬噸；截至6月6日沿海油廠菜油產(chǎn)量為2.95萬噸，較上期減少0.7萬噸；截至6月6日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為4.25萬噸，較上期減少1萬噸。參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
本月USDA供需報告未見明顯調(diào)整，出口檢驗報告顯示，截至6月5日當周，美國大豆出口檢驗量54.7萬噸，較一周前增長81%，比去年同期增長134%。2024/25年度迄今美國大豆出口檢驗量4519萬噸，同比增長11.5%，達到全年出口目標的89.8%。整體來看，當前新季美豆播種較為順利，播種進度明顯高于歷史同期，本月供需報告沒有明顯調(diào)整，后期需重點關(guān)注6月底的面積報告和未來美國的天氣情況。國內(nèi)方面，近期巴西升貼水持續(xù)偏強，進口成本的抬升支撐上周豆粕價格偏強運行，中美談判情況也暫無明顯利好。但當前國內(nèi)巴西大豆到港依舊偏多，油廠開工率偏高，豆粕庫存持續(xù)上升，整體供應(yīng)寬松格局并未改變。未來需持續(xù)政策端中美會談情況，美國新季大豆生長情況以及巴西發(fā)運情況。
策略
長期謹慎偏弱
風險
政策變化
玉米要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周收盤玉米2507合約2378元/噸，環(huán)比上漲38元，漲幅1.62%；淀粉2507合約2703元/噸，環(huán)比上漲47元，漲幅1.77%。現(xiàn)貨方面，鲅魚圈港玉米現(xiàn)貨價格2339元/噸，較上周上漲19元/噸，現(xiàn)貨基差C2507-39，較上周下跌19元/噸；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2700元/噸，較上周上持平，現(xiàn)貨基差CS2507-3，較上周下跌47元/噸。
玉米：供應(yīng)方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年4月玉米進口量18.25萬噸，環(huán)比增加125%，同比減84.5%，進口金額35005萬元，環(huán)比增加115.56%，環(huán)比減84.6%。1~4月進口玉米總量44萬噸，同比減95.1%，進口金額85472萬元，同比減95.3%。需求方面，據(jù)樣本點數(shù)統(tǒng)計上周全國主要126家玉米深加工企業(yè)共消費玉米105.91萬噸，較前一周增加1.1萬噸。庫存方面，上周北方四港玉米庫存共計305.9萬噸，周比減少25.2萬噸；廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存共計101.6萬噸，較上周減少13.3萬噸。
淀粉：供應(yīng)方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年4月玉米淀粉出口量23715噸，環(huán)比增16.51%，同比增14855.28%，出口金額876.38萬美元，環(huán)比增11.66%，同比增82%。出口均價370美元/噸，環(huán)比降低16.06美元/噸。據(jù)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為25.2萬噸，較上周產(chǎn)量減少1.58萬噸；周度開機率為48.71%，較上周降低3.06%。截至6月4日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量136萬噸，較上周下降4.4萬噸，周降幅3.13%，月降幅3.68%；年同比增幅28.18%。利潤方面，上周吉林玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-129元/噸，較上周升高22元/噸；山東玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-171元/噸，較上周升高62元/噸；黑龍江玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-190元/噸，較上周升高9元/噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部玉米出口凈銷售數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當周，美國2024/2025年度玉米出口凈銷售為79.1萬噸，前一周為94.2萬噸。
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