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全球市場(chǎng)觀察
　　以色列與伊朗沖突短期主導(dǎo)全球市場(chǎng)。供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂推升油價(jià)，避險(xiǎn)情緒上升提振黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，打擊股票、新興市場(chǎng)貨幣、數(shù)字貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，工業(yè)股與科技股下跌，能源股與軍工股上漲。CFTC數(shù)據(jù)顯示對(duì)沖基金近期已增加原油凈多頭倉(cāng)位，油價(jià)進(jìn)一步上漲可能刺激獲利了結(jié)。地緣風(fēng)險(xiǎn)上升利好美元和美債，但油價(jià)上漲引發(fā)通脹擔(dān)憂后壓制避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)，美債收益率先降后升。
　　油價(jià)上漲將加劇美聯(lián)儲(chǔ)短期觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)6月17-18日會(huì)議保持利率不變，關(guān)注經(jīng)濟(jì)和不確定性，7月可能繼續(xù)暫停降息，9-12月可能降息兩次。油價(jià)上漲對(duì)特朗普降通脹和降利率不利，特朗普可能施壓沙特與阿聯(lián)酋進(jìn)一步石油增產(chǎn)。市場(chǎng)猜測(cè)沙特5月接訪特朗普時(shí)可能與美國(guó)達(dá)成以石油增產(chǎn)和軍備采購(gòu)換AI建設(shè)與民用核計(jì)劃的口頭協(xié)議。
　　日本央行本周會(huì)議可能保持政策利率0.5%不變，可能討論減緩QT速度，以緩解長(zhǎng)債收益率上升對(duì)金融體系和政府財(cái)政的壓力。日本央行5月會(huì)議將2025年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從1.1%下調(diào)至0.5%，因關(guān)稅沖擊將對(duì)日本出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。但日本食品通脹高企，令遠(yuǎn)期加息可能性仍在。
　　中國(guó)5月信貸數(shù)據(jù)顯示政府加快債券發(fā)行，但私人部門(mén)信貸需求疲弱，關(guān)稅通過(guò)信心渠道影響家庭購(gòu)房、消費(fèi)和企業(yè)資本支出。預(yù)計(jì)在中美談判窗口期內(nèi)，中國(guó)政策將保持平穩(wěn)，穩(wěn)股市穩(wěn)匯率是金融政策的重點(diǎn)；在中美達(dá)成初步協(xié)定之后，中國(guó)政策可能聚焦經(jīng)濟(jì)再平衡，加大財(cái)政刺激與消費(fèi)提振，推進(jìn)制造業(yè)去產(chǎn)能。