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本周市場漲跌互現(xiàn)，僅創(chuàng)業(yè)板收漲；從各期權標的資產(chǎn)近1個月以來的相關性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關性上升至0.685，短期市場系統(tǒng)性得到加強。本周現(xiàn)貨市場成交量大幅攀升，日均成交額上升至1.37萬億元水平附近。標的資產(chǎn)對應期權持倉量與成交量呈現(xiàn)雙增的格局，表明期權作為衍生品，投資者通過期權無論是日內(nèi)高頻交易還是波段交易均較為積極，尤其日內(nèi)高頻交易機會明顯。持倉PCR方面，本周各標的資產(chǎn)期權持倉PCR同樣漲跌互現(xiàn)，上證50ETF、（滬）中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF期權持倉PCR與標的資產(chǎn)走勢匹配度較高。此外，中證500ETF期權持倉PCR數(shù)值仍在1以上，而上證50ETF期權持倉PCR逐步回落，表明上證50ETF率先觸及壓力位后回落，而中證500ETF大概率觸及短期壓力，市場采用認沽期權進行保護的意愿開始提高。從波動率的維度看，各標的資產(chǎn)期權隱含波動率全線回升，其中上證50ETF、300ETF期權隱含波動率分別為歷史10.5、10.3分位水平，從歷史極低值開始攀升，隱含波動率下方空間有限，根據(jù)隱含波動率的長期回歸性，上方空間較大；而創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF期權隱含波動率同樣從歷史50分位水平之下向上攀升，但性價比不如上證50ETF、300ETF。從期權隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，上證50ETF、科創(chuàng)50ETF期權隱含波動率均維持近低遠高的結(jié)構(gòu)，表明投資者對當下市場波動擴大不高，但未來波動率增加預期在增強。中證500ETF期權隱含波動率同樣維持近低遠高的結(jié)構(gòu)，但最遠月隱含波動率較低，一方面流動性因素另一方面市場更加關注中短期市場的波動。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：震蕩區(qū)間下沿繼續(xù)配置正delta為主，采用牛市價差。
　　2、波動率策略：做多波動率，標的以上證50ETF、滬深300ETF期權為主。
　　風險提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。