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年初至6.6，上證指數(shù)累計(jì)漲幅1.6%，家用電器（申萬）累計(jì)漲幅1.1%，家電指數(shù)跑輸大盤0.5pct。分子板塊來看，白電/黑電/廚電/小家電/家電零部件年初至今累計(jì)漲跌幅分別為-1.3%/5.4%/2.5%/5.1%/16.0%。
　　具體復(fù)盤各子板塊漲跌幅：
　　白電：Q1白電小幅下跌主要受到關(guān)稅影響+白電內(nèi)銷1-2月表現(xiàn)相對(duì)較弱影響，進(jìn)入Q2后隨著關(guān)稅壓力緩釋+國(guó)補(bǔ)影響下內(nèi)銷持續(xù)放量，白電行情有所回升。
　　黑電：Q1 MiniLED滲透率走高，龍頭24Q4業(yè)績(jī)超預(yù)期驗(yàn)證利潤(rùn)率改善邏輯。Q2關(guān)稅影響下整體走弱，5-6月旺季備貨催化板塊向上。
　　廚電：Q1漲幅較好主要得益于Q4收入數(shù)據(jù)驗(yàn)證以舊換新成效+市場(chǎng)博弈內(nèi)需政策加碼，Q2有所走弱主要受一季報(bào)龍頭業(yè)績(jī)低于預(yù)期影響。
　　小家電：2-3月行情由于掃地機(jī)賽道機(jī)器人板塊情緒催化，4月受關(guān)稅擔(dān)憂走弱，5-6月部分個(gè)股受益新消費(fèi)情緒催化+618數(shù)據(jù)向上催化。
　　家電零部件：機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的春節(jié)后表現(xiàn)較好拉動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）國(guó)補(bǔ)政策變化：若國(guó)補(bǔ)政策暫?；蛘哐永m(xù)時(shí)間不及預(yù)期，將導(dǎo)致家電公司收入受到影響。
　　2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)：如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇如出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)，將導(dǎo)致家電公司盈利能力下滑。
　　3）國(guó)際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)：若關(guān)稅加征超預(yù)期，將導(dǎo)致家電出口相關(guān)公司估值及業(yè)績(jī)受到影響。