>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：鋁合金與鋁價(jià)價(jià)差走擴(kuò)-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大?。?/td>
| 2084KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
師橙,封帆,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價(jià)錄得20620元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲240元/噸至210元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20490元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲200元/噸至80元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20440元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲245元/噸至30元/噸。
鋁期貨方面：2025-06-17日滬鋁主力合約開于20410元/噸，收于20460元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲70元/噸，漲幅0.34%，最高價(jià)達(dá)20475元/噸，最低價(jià)達(dá)到20355元/噸。全天交易日成交101698手，較上一交易日減少54378手，全天交易日持倉198944手，較上一交易日減少5356手。
庫存方面，截止2025-06-16，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存45.8萬噸。截止2025-06-17，LME鋁庫存349100噸，較前一交易日減少2100噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-06-17 SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3180元/噸，山東價(jià)格錄得3190元/噸，廣西價(jià)格錄得3230元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得370美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2025-06-17氧化鋁主力合約開于2851元/噸，收于2860元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.46%，最高價(jià)達(dá)到2870元/噸，最低價(jià)為2838元/噸。全天交易日成交227340手，較上一交易日減少66677手，全天交易日持倉298924手，較上一交易日減少1手。
鋁合金價(jià)格方面：2025-06-17保太民用生鋁采購價(jià)格15400元/噸，機(jī)械生鋁采購價(jià)格15500元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日持平。ADC12保太報(bào)價(jià)19600元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日持平，華東地區(qū)ADC12-A00價(jià)差-1020元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會(huì)庫存2.23萬噸，周度環(huán)比減少-0.12萬噸，廠內(nèi)庫存8.5萬噸，周度環(huán)比減少-0.29萬噸，總庫存10.73，周度環(huán)比減少-0.41萬噸。
市場(chǎng)分析
電解鋁：供應(yīng)端，國內(nèi)并影響因素，澳洲力拓電解鋁廠存在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)端，環(huán)比呈現(xiàn)邊際走弱跡象，庫存去庫幅度放緩，但三地庫存仍在小幅下滑，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，下游接貨困難。中東復(fù)雜的局勢(shì)讓原有價(jià)格走強(qiáng)，對(duì)能源危機(jī)需要格外關(guān)注，伊朗電解鋁產(chǎn)能僅100萬噸暫無受到影響。當(dāng)前行業(yè)利潤豐厚，若無超預(yù)期利多刺激，鋁價(jià)向上突破難度或許將會(huì)增加，同時(shí)需要警惕成本坍塌的風(fēng)險(xiǎn)。
氧化鋁：供應(yīng)端，按照當(dāng)前鋁土礦價(jià)格計(jì)算行業(yè)利潤恢復(fù)明顯，前期經(jīng)歷長期檢修產(chǎn)能積極復(fù)產(chǎn)，華北地區(qū)新增產(chǎn)能均已投產(chǎn)，產(chǎn)量釋放供應(yīng)增量，氧化鋁從產(chǎn)量到庫存均出現(xiàn)回升的表現(xiàn)。雖然氧化鋁廠仍存在提貨偏慢的情況，但隨著供給的繼續(xù)回升，這種情況將會(huì)有效緩解。成本端，氧化鋁廠采購較為保守，礦商議價(jià)能力不強(qiáng)，海運(yùn)費(fèi)漲至歷史高點(diǎn)26美元/噸，國內(nèi)進(jìn)口礦成交價(jià)格依舊難上漲。隨著沿海新增產(chǎn)能的投放，氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期依舊不改。
鋁合金：鋁合金正值消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲空間有限，廢鋁生鋁依舊供應(yīng)緊張，成本端對(duì)價(jià)格有支撐，昨日保太報(bào)價(jià)持穩(wěn)于19600元/噸，AD2511-AL2511合約價(jià)差-680元/噸。11合約轉(zhuǎn)變?yōu)橥竞霞s，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。
策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：謹(jǐn)慎偏空鋁合金：中性。
套利：滬鋁正套、多AD11空AL11
風(fēng)險(xiǎn)
1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)
|
|
