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 20世紀90年代后的日本消費呈現(xiàn)出四大趨勢：1）“性價比”消費崛起；2）低成本“宅”娛樂產(chǎn)業(yè)熱度提升；3）“失業(yè)潮”驅(qū)動職教需求提升；4）新興戶外消費興起。近年來，我國消費結(jié)構(gòu)與消費趨勢也出現(xiàn)了一定的變化，貢獻了新的投資機會?！靶詢r比”消費呈現(xiàn)崛起態(tài)勢，特別是折扣零售、量販零食、跨境電商、國貨美妝等平價消費賽道景氣度向好；“娛樂經(jīng)濟”消費熱度不斷提升；戶外運動消費崛起的趨勢也較為明顯。同時，國內(nèi)多家新消費公司，如蜜雪集團、布魯可、古茗等登陸港股且表現(xiàn)亮眼，A股新消費賽道有望持續(xù)受到港股映射的帶動。新消費產(chǎn)業(yè)趨勢仍在，擇機配置仍具機會。重點關(guān)注折扣零售、量販零食、跨境電商、國貨美妝、娛樂經(jīng)濟、戶外消費等賽道。
　　風(fēng)險提示：1）政策落地不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動超預(yù)期。2）市場波動風(fēng)險。3）海外經(jīng)濟超預(yù)期衰退、流動性風(fēng)險。