>> 國證國際-港股晨報-250619
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2025/6/19 |
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來源： |
國證國際 |
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1.國證視點：美聯(lián)儲維持目標利率不變
港股市場昨天走弱，恒生指數(shù)下跌1.12%，國企指數(shù)跌1.16%，恒生科技指數(shù)跌1.46%，反映市場情緒偏向謹慎。大市成交1,819.28億元。主板總賣空金額238.33億元，占可賣空股票總成交金額15.182%。
南向資金（北水）方面，港股通交易連續(xù)多天維持凈流入狀況，昨天北水凈流入12.42億港元。港股通10大成交活躍股中，北水凈買入最多的是建設(shè)銀行939.HK、山東墨龍568.HK、聯(lián)合能源集團467.HK；凈賣出最多的是騰訊700.HK、泡泡瑪特9992.HK、中國銀行3988.HK。北向資金方面，6月18日北向資金共成交1280.58億元，占兩市總成交額的10.75%。貴州茅臺600519.SH、招商銀行600036.SH、中國平安601318.SH位列滬股通成交前三，成交額分別為14.48億、8.83億、6.90億；比亞迪002594.SZ、中際旭創(chuàng)300308.SZ、新易盛300502.SZ位列深股通成交前三，成交額分別為13.70億、12.06億、10.27億。
板塊方面，內(nèi)房股領(lǐng)跌市場，華潤置地1109.HK、綠城中國3900.HK、龍湖集團960.HK、越秀地產(chǎn)123.HK等主要房企股價普遍下滑3%-6%不等。中資券商股同樣表現(xiàn)低迷，光大證券6178.HK、廣發(fā)證券1776.HK、招商證券6099.HK、中國銀河6881.HK、華泰證券6886.HK、中金公司3908.HK跌幅均在2.7%-4.2%之間，可能市場認為陸家嘴論壇經(jīng)已召開，政策利好預(yù)期已提前反映，投資者選擇觀望或調(diào)整倉位。
科技板塊全面承壓，短視頻、云計算、明星科網(wǎng)股悉數(shù)走弱。嗶哩嗶哩9626.HK、快手-W1024.HK、貝殼-W2423.HK、攜程集團-S9961.HK、美團-W3690.HK、百度集團-SW9888.HK跌幅在2%-4%之間。醫(yī)藥相關(guān)板塊亦普遍回調(diào)，昭衍新藥6127.HK領(lǐng)跌6.8%，藥明生物2269.HK、藥明康德2359.HK、康龍化成3759.HK、叮當健康9886.HK、阿里健康241.HK、微創(chuàng)機器人-B2252.HK等醫(yī)藥外包、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及AI醫(yī)療概念股均有不同程度下跌。腦機接口概念股回調(diào)幅度較大，南京熊貓電子553.HK、腦洞科技2203.HK、微創(chuàng)腦科學(xué)2172.HK跌幅均接近10%。相對而言，部分消費股逆勢上漲，普拉達1913.HK、中國東方航空股份670.HK、青島啤酒股份168.HK等奢侈品、航空及啤酒股錄得1%-2%升幅。
中國宏觀方面，為期兩天的2025陸家嘴論壇于18日在上海舉行，中國人民銀行行長潘功勝強調(diào)人民幣國際地位顯著提升，已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣，在IMF特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子中權(quán)重位列全球第三。潘行長預(yù)測，國際貨幣體系正加速演變?yōu)樯贁?shù)主權(quán)貨幣并存、相互競爭與制衡的格局，反映全球金融秩序多極化趨勢。經(jīng)過十余年發(fā)展，中國已建成覆蓋三十多國的人民幣跨境支付清算網(wǎng)絡(luò)，為國際貿(mào)易與投資提供多元化結(jié)算選擇。在全球經(jīng)濟博弈加劇背景下，潘行長呼吁構(gòu)建更加多元包容的跨境支付體系，以適應(yīng)國際經(jīng)貿(mào)合作新需求。論壇期間，人行宣布八項金融政策，分別是設(shè)立銀行間市場交易報告庫、設(shè)立數(shù)位人民幣國際運營中心、設(shè)立個人征信機構(gòu)、在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點、發(fā)展自貿(mào)離岸債、優(yōu)化升級自由貿(mào)易帳戶功能、在上?！赶刃邢仍嚒菇Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新等。此舉被視為中國推動人民幣國際化的重要戰(zhàn)略舉措，有望為全球跨境支付體系帶來新的發(fā)展動能。
美國宏觀方面，美聯(lián)儲如期維持聯(lián)邦基金利率于4.25%-4.50%區(qū)間不變，為連續(xù)第四次會議按兵不動。盡管點陣圖中值仍指向年內(nèi)降息50個基點，但政策制定者內(nèi)部出現(xiàn)明顯分歧，預(yù)期不降息的官員人數(shù)與預(yù)期降息兩次的官員人數(shù)幾乎相同，凸顯委員會對適當利率路徑存在重大分歧。此次會議釋放出類滯脹風(fēng)險信號，官員們將2025年GDP增長預(yù)期從3月的1.7%下調(diào)至1.4%、失業(yè)率預(yù)期亦從4.4%提升至4.5%，同時上調(diào)通脹預(yù)期，核心PCE通脹率從2.8%上修至3.1%。聯(lián)儲局在經(jīng)濟預(yù)測中表現(xiàn)出更為謹慎的立場。2026年和2027年的利率預(yù)測略有上調(diào)，分別至3.6%和3.4%，較3月預(yù)測有所放緩，反映出對通脹黏性的擔憂。主席鮑威爾在記者會上強調(diào)，聯(lián)儲局預(yù)計將在夏季獲得更清晰的信息，特別是關(guān)稅對通脹的影響及勞動市場走向，這些進展將對委員會何時或是否開始放松政策的信心至關(guān)重要。他指出關(guān)稅增加今年可能推高物價并拖累經(jīng)濟活動，但具體影響取決于關(guān)稅規(guī)模、傳導(dǎo)時間及通脹預(yù)期是否錨定。整體而言，我們認為美聯(lián)儲面臨經(jīng)濟增長放緩與通脹上升的雙重挑戰(zhàn)，政策路徑不確定性增加。盡管勞動市場仍保持穩(wěn)健，但官員們對貿(mào)易政策、地緣風(fēng)險及其對經(jīng)濟前景的影響保持高度警覺，預(yù)示著貨幣政策將更加依賴數(shù)據(jù)表現(xiàn)和外部環(huán)境變化，投資者需繼續(xù)觀察。
分析師：黃焯偉
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