>> 國(guó)證國(guó)際-IGG(799.HK)新游值得期待，派息+回購(gòu)彰顯股東回報(bào)-250613
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)證國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
汪陽(yáng) |
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事件：2024財(cái)年IGG總營(yíng)收57.4億港元，同比增長(zhǎng)8.9%，得力于新游戲接棒及App業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)；App業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)提升帶動(dòng)毛利率從同比74.4%提升至80.4%，研發(fā)營(yíng)銷環(huán)節(jié)的降本增效及AI賦能帶來(lái)利潤(rùn)率的修復(fù)，期間歸母凈利潤(rùn)5.8億港元，同比激增694.9%。IGG2024年已走出業(yè)績(jī)低谷，展望2025年公司即將推出的幾款新游，以及App業(yè)務(wù)的流水持續(xù)提升將推動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
報(bào)告摘要
新銳游戲表現(xiàn)亮眼 《Doomsday:Last Survivors》（簡(jiǎn)稱《Doomsday》）與《VikingRise》（簡(jiǎn)稱《VR》）開(kāi)始顯著貢獻(xiàn)收益。《Doomsday》游戲收入達(dá)10.2億港元，同比增長(zhǎng)50%。它首創(chuàng)“玩家游戲托管”機(jī)制，解決了SLG玩家時(shí)間碎片化問(wèn)題，與《合金彈頭3》、《環(huán)太平洋》等多個(gè)知名IP聯(lián)動(dòng)，成功吸引了7300萬(wàn)玩家，構(gòu)建了活躍的游戲生態(tài)。《VR》年內(nèi)收入6.8億港元，同比增長(zhǎng)66%。游戲通過(guò)引入生存競(jìng)賽和海戰(zhàn)版公會(huì)戰(zhàn)等新玩法，以及與現(xiàn)象級(jí)劇集《維京傳奇：英靈神殿》展開(kāi)影游聯(lián)動(dòng)，成為公司收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。
《王國(guó)紀(jì)元》持續(xù)穩(wěn)健貢獻(xiàn) 公司IGG的經(jīng)典產(chǎn)品《王國(guó)紀(jì)元》2024財(cái)年收入達(dá)25.9億港元，同比下滑16.7%，占總營(yíng)收的45%。這款上線近十年的游戲月活躍用戶穩(wěn)定在900萬(wàn)量級(jí)。其成功得益于IGG持續(xù)的內(nèi)容更新、創(chuàng)新玩法推出以及IP聯(lián)動(dòng)策略。例如，通過(guò)與秦始皇陵博物院等文化IP展開(kāi)深度聯(lián)動(dòng)，以及推出“無(wú)界戰(zhàn)場(chǎng)”自由大亂斗玩法，吸引了大量玩家回流與新玩家加入，維持了游戲的熱度與活力。
APP成為新的增長(zhǎng)引擎 業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，在2024年取得重大突破。憑借集團(tuán)全球化買量?jī)?yōu)勢(shì)以及積累的十多億用戶畫(huà)像，APP業(yè)務(wù)已在全球攬獲6200萬(wàn)月活躍用戶，收入達(dá)10.9億港元，占總營(yíng)收的19%，并貢獻(xiàn)了顯著利潤(rùn)約9500萬(wàn)港元。公司成功打造以應(yīng)用服務(wù)為核心的自有流量平臺(tái)，成為集團(tuán)多元化增長(zhǎng)新動(dòng)力，且未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間，有望持續(xù)提升在營(yíng)收中的占比。
成本與效率優(yōu)化 2024年公司研發(fā)費(fèi)用為7.87億港元，同比減少16%。主要原因是資源整合，并利用AIGC技術(shù)輔助代碼開(kāi)發(fā)、美術(shù)素材生成，降低了人力成本。銷售費(fèi)用同比小幅上漲5%達(dá)到28.11億港元，主要是拓展了對(duì)APP業(yè)務(wù)的推廣。
加強(qiáng)股東回報(bào) 在經(jīng)歷了2022與2023年業(yè)績(jī)承壓后，2024年公司業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)周期，加強(qiáng)股東回報(bào)。2024年公司宣派股息合計(jì)每股14.9港仙，占當(dāng)期利潤(rùn)30%，回購(gòu)耗資4700萬(wàn)港元，占當(dāng)期利潤(rùn)8%。
展望2025年 2025年將持續(xù)推進(jìn)游戲與APP業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，致力于長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利。年內(nèi)，集團(tuán)將推出兩款重磅策略新游戲《Frozen War》和PSS項(xiàng)目，以及一款重磅休閑游戲《Tycoon Master》，潛力可期。APP業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)持續(xù)推升流水再上新臺(tái)階，擴(kuò)大業(yè)務(wù)平臺(tái)化發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示 傳統(tǒng)游戲流水生命周期原因流水下滑風(fēng)險(xiǎn)；公司加大游戲推廣帶來(lái)利潤(rùn)的負(fù)面影響；新游戲上線后表現(xiàn)仍存在不確定性；休閑類游戲需要長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)，考驗(yàn)公司的經(jīng)營(yíng)能力。
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