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【核心矛盾】
　　近期伊以沖突事件引導(dǎo)地緣驅(qū)動(dòng)，對(duì)EG的影響主要體現(xiàn)在成本端與供應(yīng)端兩方面。成本端地緣沖突下油價(jià)大幅拉漲，帶動(dòng)油制EG成本上抬；供應(yīng)端一方面目前伊朗當(dāng)?shù)谽G裝置大部分已經(jīng)停車，預(yù)計(jì)后續(xù)影響國內(nèi)EG月均進(jìn)口量8-10萬噸；另一方面，受制于伊朗當(dāng)?shù)丶状佳b置停車影響，國內(nèi)MTO裝置原料供應(yīng)后續(xù)存在擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)量恐存進(jìn)一步縮減預(yù)期，EG后續(xù)庫存或?qū)⒊掷m(xù)去化。
　　【利多解讀】
　　1、伊以沖突激化，地緣沖突帶動(dòng)下原油價(jià)格大幅拉升，成本端推動(dòng)下聚酯板塊上漲。成本端方面，更多體現(xiàn)在絕對(duì)價(jià)格伴隨成本端原油價(jià)格上行，煤制利潤預(yù)計(jì)走擴(kuò)，但受限于裝置運(yùn)行條件等因素影響，供應(yīng)端能夠由此產(chǎn)生的額外增量預(yù)計(jì)有限。
　　2、在進(jìn)口端，伊朗的乙二醇產(chǎn)能約為190萬噸，目前裝置除了BCCO的一套45萬噸產(chǎn)能裝置處于降負(fù)狀態(tài)，其他裝置均已停車。伊朗的乙二醇產(chǎn)量約有一半以上出口至中國，但受制裁等因素影響，在運(yùn)輸及報(bào)關(guān)環(huán)節(jié)可能會(huì)通過阿曼、阿聯(lián)酋、沙特等國家作為中介來逃避制裁，實(shí)際對(duì)中國市場的月均供應(yīng)量在8-10萬噸附近，占中國乙二醇進(jìn)口量的約10-15%。具體而言，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注伊朗當(dāng)?shù)氐难b置運(yùn)行與港口發(fā)運(yùn)情況，若在地緣波及下持續(xù)停車，進(jìn)口收縮下乙二醇當(dāng)前的低位庫存仍可能繼續(xù)下探，價(jià)格存在大幅上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、美國商務(wù)部向乙烷出口企業(yè)派發(fā)文件，出口乙烷到中國需要先獲得許可證，乙烷制乙二醇裝置原料供應(yīng)遠(yuǎn)端存在風(fēng)險(xiǎn)。但經(jīng)我方評(píng)估，預(yù)計(jì)09合約前對(duì)乙二醇供應(yīng)端實(shí)質(zhì)影響有限。
　　【利空解讀】
　　1、瓶片工廠宣布減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)影響總產(chǎn)能230-300萬噸，EG需求端弱化。
　　2、偏庫倉單流出，持貨意愿大幅松動(dòng)，流動(dòng)性松動(dòng)基差走弱。