>> 中信期貨-能源化工策略日報：美國可能介入伊以沖突，原油延續(xù)較高波動率-250620
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
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| 8037KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯:
化工品處于上下兩難的格局當(dāng)中，主邏輯仍是跟隨原油延續(xù)強勢上漲。化工鏈條公布周度數(shù)據(jù)，整體呈現(xiàn)終端開工下滑，上游開工攀升的格局。以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈為例，EG開工率升至五年最高，TA開工率周度略降，聚酯周度開工小幅抬升，終端織造和印染開工下滑2-3%。產(chǎn)業(yè)鏈自身利好仍略顯平淡，原油延續(xù)強勢，化工補漲仍是近期的主基調(diào)。
原油:地緣風(fēng)險加劇，油價波動放大
LPG:成本端支撐增加，PG跟隨原油反彈
瀝青:地緣升級，瀝青地緣溢價來襲
高硫燃油:地緣升級，高硫燃油地緣溢價來襲
低硫燃油:低硫燃油期價跟隨原油走強
甲醇:伊以擾動未平，甲醇震蕩偏強
尿素:地緣擾動疊加內(nèi)外需啟動，盤面偏強運行
乙二醇:基差略下滑，周度開工創(chuàng)五年最高，EG跟隨原油走高
PX:供需支撐弱化，短期關(guān)注原油走勢
PTA:供增需減，短期跟隨原油
短纖:成本抬升，短纖跟漲
瓶片:加工費略反彈，瓶片跟漲原料
PP:中東擾動未定，PP觀望為主
塑料:短期跟隨油價波動，塑料觀望為主
苯乙烯:原油回落，苯乙烯偏弱整理
PVC:動態(tài)成本上移，PVC震蕩運行
燒堿:低估值弱供需，燒堿偏弱運行
展望:地緣擾動能化偏強震蕩，以多空配置為主。
風(fēng)險提示:美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，中東爆發(fā)全面沖突。
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