>> 五礦期貨-錫周報：錫礦緊缺延續(xù)，錫價高位震蕩-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
大小： |
2891KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度評估及策略推薦
◆供給端：緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)緩慢，疊加緬甸南部錫礦借道泰國運輸受阻，6月國內(nèi)錫礦進(jìn)口量預(yù)計減少500-1000噸，國內(nèi)錫礦短期供應(yīng)緊缺加??；冶煉端云南、江西等主產(chǎn)區(qū)原料庫存普遍不足30天，部分冶煉企業(yè)已經(jīng)開始實行檢修或梯度減產(chǎn)，精煉錫供應(yīng)進(jìn)一步收緊。云南與江西兩地的精煉錫冶煉企業(yè)周度開工率持續(xù)低位運行，截至本周，兩省合計開工率僅為46.84%。
◆進(jìn)出口：根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，5月錫礦砂及其精礦進(jìn)口13448.797實物噸，同比增加59.83%，環(huán)比增加36.38%，1-5月累計進(jìn)口5.02萬
◆需求端：終端企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性淡季，消費電子、汽車電子訂單增長乏力，光伏6月排產(chǎn)也環(huán)比下行，錫價回升至26萬元/噸附近后，實物噸，累計同比減少36.51%。未鍛軋的非合金錫出口1770噸，同比增加18.01%，環(huán)比增加8.12%，1-5月累計出口9584噸，累計同比增加38.48%；未鍛軋的非合金錫進(jìn)口2076噸，同比增加226.14%，環(huán)比增加84.07%，1-5月累計進(jìn)口9508噸，累計同比增加30.91%。下游采購意愿顯著減弱，以“小批量、多批次”采購策略為主據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年6月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3515萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲7.3%。分產(chǎn)品來看，6月份家用空調(diào)排產(chǎn)2050萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績11.5%;冰箱排產(chǎn)790萬臺，較上年同期生產(chǎn)實績增長3.6%；洗衣機排產(chǎn)675萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績持平。
◆小結(jié)：本周錫價震蕩運行。供應(yīng)方面，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)緩慢，疊加緬甸南部錫礦借道泰國運輸受阻，6月國內(nèi)錫礦進(jìn)口量預(yù)計減少500-1000噸，國內(nèi)錫礦短期供應(yīng)緊缺加??；冶煉端云南、江西等主產(chǎn)區(qū)原料庫存普遍不足30天，部分冶煉企業(yè)已經(jīng)開始實行檢修或梯度減產(chǎn)，精煉錫供應(yīng)進(jìn)一步收緊。需求方面，終端企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性淡季，消費電子、汽車電子訂單增長乏力，光伏6月排產(chǎn)也環(huán)比下行，錫價回升至26萬元/噸附近后，下游采購意愿顯著減弱，以“小批量、多批次”采購策略為主。庫存方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至6月20日，全國主要市場錫錠社會庫存8905噸，較上周五減少42噸。綜上，錫礦短期供應(yīng)緊缺明顯，上游企業(yè)惜售情緒較強，但終端對高價原料接受度有限，產(chǎn)業(yè)鏈上下游陷入僵持，預(yù)計國內(nèi)錫價短期將于250000-270000元/噸區(qū)間震蕩運行，LME錫價將于31000-33000美元/噸震蕩運行。
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