>> 國泰君安期貨-甲醇周度報告-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 3140KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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國內(nèi)現(xiàn)貨：本期港口甲醇市場現(xiàn)貨價格強勢上漲，其中江蘇價格波動區(qū)間在2450-2780元/噸，廣東價格波動在2400-2650元/噸。在地緣局勢的影響下，基于對市場預期供應的擔憂，加之近期沿海市場可流通量偏低位，港口甲醇市場強勢上漲為主，但下游對高價接受度一般，漲后下游買氣明顯走弱，對部分市場形成拖拽。本期內(nèi)地甲醇市場延續(xù)漲勢，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在1990-2030元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間在2190-2260元/噸。受盤面及港口價格雙雙走高，內(nèi)地出貨競拍成交向好，但下游需求薄弱導致港口強于內(nèi)地。(隆眾資訊）
基本面：本周甲醇港口庫存如期去庫，周期內(nèi)階段性抵港偏少，顯性外輪卸入14.2萬噸，個別在靠船貨尚未計入在內(nèi)。庫存基數(shù)偏低以及國產(chǎn)汽運送到補充，使得江蘇沿江部分主流庫區(qū)提貨有所減量，外輪補充有限以及剛需消耗下，江浙同步去庫。本周華南港口庫存明顯去庫。廣東地區(qū)周內(nèi)僅部分內(nèi)貿(mào)船只補充供應，主流庫區(qū)提貨量尚算穩(wěn)健，庫存明顯去庫。福建地區(qū)周內(nèi)一船進口貨源補充供應，下游剛需消耗下，庫存亦有去庫。(隆眾資訊）
期貨：中東局勢短期仍然不穩(wěn)定，伊朗甲醇裝置大量停車導致8月之后港口庫存大概率維持低位。前提推薦的買ma空pp壓縮mto利潤策略已經(jīng)到極值附近，部分MTO工廠面臨停車壓力，后續(xù)大概率外采乙烯維持開工。近期乙烯價格快速攀升，持續(xù)擠壓下游利潤。此前6-9月的持續(xù)累庫預期轉(zhuǎn)為持續(xù)去庫預期，即使短期伊朗局勢緩和，甲醇供需仍然偏強。階段性是化工的多配。
策略建議：買MA空PP為主；
風險點：宏觀事件沖擊，國際能源價格大幅波動；
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