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觀點(diǎn)匯總：成本推升估值走強(qiáng)
　　PX
　　成本繼續(xù)支撐PX估值上升，單邊預(yù)計(jì)偏強(qiáng)，月差正套持有，PXN走強(qiáng)。
　　當(dāng)前行情的核心驅(qū)動(dòng)繼續(xù)維持在成本端。終端聚酯紡服需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，但PX方面，受中東地緣沖突影響，多套PX裝置停車檢修，中東地區(qū)供應(yīng)整體收緊，對(duì)應(yīng)的亞洲其區(qū)域PX供需或稍顯偏緊，對(duì)中國PX進(jìn)口量產(chǎn)生影響。下周福海創(chuàng)、東營威聯(lián)存在檢修預(yù)期，市場也在交易7月份浙石化PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)國內(nèi)PX開工率將進(jìn)一步下降。亞洲其他地區(qū)，韓國SK仁川、Soil、韓華計(jì)劃提負(fù)荷，SK蔚山計(jì)劃重啟。PTA方面，負(fù)荷預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降，東營威聯(lián)預(yù)計(jì)檢修。但整體而言，6-7月份PX恭喜繼續(xù)偏緊。月差難以明顯走弱。
　　PTA
　　單邊價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。月差建議正套逢高止盈。多PX空PTA持有。
　　當(dāng)前PTA仍是成本驅(qū)動(dòng)型行情。周末美國參與以伊沖突并擊打伊朗核設(shè)施，不排除戰(zhàn)事進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致原油價(jià)格再次上漲。因此單邊PTA成本支撐仍偏強(qiáng)?；久鎭砜?，PTA轉(zhuǎn)為累庫格局。新裝置虹港石化已投產(chǎn)，聚酯方面7月份開始瓶片短纖工廠集中減倉，PTA剛需轉(zhuǎn)弱，逐步進(jìn)入累庫格局?；畛掷m(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨采購成本持續(xù)偏高，對(duì)于下游用戶而言，漲價(jià)力度受限加上產(chǎn)銷偏弱，導(dǎo)致庫存持續(xù)累積。
　　MEG
　　單邊趨勢偏強(qiáng)，但上方空間或有限，多PX空MEG對(duì)沖。
　　國產(chǎn)供應(yīng)方面，隨著原油甲醇等價(jià)格上漲，石腦油一體化裝置、MTO裝置利潤空間明顯被壓縮。煤制及外采乙烯制乙二醇利潤仍較高，因此整體負(fù)荷仍有上升空間。本周恒力石化重啟、中海殼牌負(fù)荷提升，遠(yuǎn)東聯(lián)、四川石化降負(fù)荷，煤制榆林化學(xué)重啟、內(nèi)蒙古榮信負(fù)荷提升，整體負(fù)荷提升至70%。未來煤制裝置如廣西華誼20、中化學(xué)30、陽煤壽陽22、新疆天盈15等7月份逐步重啟，國產(chǎn)供應(yīng)量有望進(jìn)一步回升。進(jìn)口方面，海外伊朗多套裝置關(guān)停，對(duì)中國進(jìn)口影響量預(yù)計(jì)將在遠(yuǎn)月體現(xiàn)，近端影響有限。