>> 五礦期貨-鋅周報：鋅錠累庫節(jié)奏較緩-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
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| 3404KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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價格回顧：上周鋅價波動上行，周五滬鋅指數收跌0.06%至21678元/噸，單邊交易總持倉25.93萬手。截至周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期漲8至2625美元/噸，總持倉20.64萬手。SMM0#鋅錠均價22030元/噸，上?；?15元/噸，天津基差105元/噸，廣東基差220元/噸，滬粵價差-105元/噸。
◆國內結構：上期所鋅錠期貨庫存錄得0.87萬噸，據上海有色數據，國內社會庫存小幅錄增至7.96萬噸。內盤上海地區(qū)基差115元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差170元/噸。海外結構：LME鋅錠庫存錄得12.75萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得3.35萬噸。外盤cash-3S合約基差-26.89美元/噸，3-15價差-50.19美元/噸?？缡薪Y構：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.145，鋅錠進口盈虧為-584.53元/噸。
◆產業(yè)數據：本周鋅精礦國產TC3600元/金屬噸，進口TC指數55美元/干噸。本周鋅精礦港口庫存20.7萬實物噸，鋅精礦工廠庫存61.9萬實物噸。本周鍍鋅結構件開工率錄得58.60%，原料庫存1.5萬噸，成品庫存37.9萬噸。本周壓鑄鋅合金開工率錄得55.12%，原料庫存1.1萬噸，成品庫存1.0萬噸。本周氧化鋅開工率錄得59.00%，原料庫存0.3萬噸，成品庫存0.5萬噸。
◆總體來看：進出口數據公布后，5月鋅礦進口較好，但鋅錠進口不及預期。當前鋅產業(yè)正處于過剩鋅礦轉化為鋅錠的過程中，鋅錠放量預期較高。但部分鋅冶煉廠轉產鋅合金錠，此外，部分鋅錠以直發(fā)下游的形式轉化為在途庫存，無法較好體現在社會庫存的累庫。當前國內鋅月差邊際下行，雖然后續(xù)鋅價仍有較大下行風險，但行情起始節(jié)點仍有較大不確定性。
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