>> 五礦期貨-鉛周報：電池出口增速放緩，消費乏力-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
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| 3322KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆價格回顧：上周鉛價下探回穩(wěn)，周五滬鉛指數(shù)收跌0.60%至16831元/噸，單邊交易總持倉8.45萬手。截至周五下午15：00，倫鉛3S較前日同期跌10至1982美元/噸，總持倉15.35萬手。SMM1#鉛錠均價16725元/噸，再生精鉛均價16700元/噸，精廢價差25元/噸，廢電動車電池均價10225元/噸。
◆國內(nèi)結(jié)構(gòu)：上期所鉛錠期貨庫存錄得4.39萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存微降至5.12萬噸。內(nèi)盤原生基差-135元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-35元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鉛錠庫存錄得28.74萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得7.51萬噸。外盤cash-3S合約基差-31.21美元/噸，3-15價差-60.2美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.185，鉛錠進(jìn)口盈虧為-530.71元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：原生端，本周鉛精礦港口庫存2.5萬噸，工廠庫存43.2萬噸，折26.6天。鉛精礦進(jìn)口TC-55美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC550元/金屬噸。原生開工率錄得70.00%，原生錠廠庫1.1萬噸。再生端，鉛廢庫存8.3萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)2.6萬噸，再生錠廠庫2.3萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率72.82%。
◆總體來看：進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布后，原先出口流向較多的越南、美國均出現(xiàn)較大減量，雖然馬來西亞與沙特阿拉伯近兩個月增加了對啟動鉛蓄電池的進(jìn)口，但鉛酸蓄電池整體出口增速下滑較大，1-5月累計出口量與去年大體持平，下游消費維持較弱。銀價上行后，原生鉛冶利潤抬升，原生鉛冶開工率再升至70%一線的歷史高位。再生鉛利潤維持低位，近兩周冶煉企業(yè)鉛錠成品庫存雖然邊際去化，但弱消費壓制下預(yù)計鉛價維持偏弱運(yùn)行。
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