>> 國泰君安期貨-碳酸鋰：供增需減，關(guān)注倉單注銷矛盾-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邵婉嫕 |
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本周價格走勢：震蕩下行
碳酸鋰主力合約震蕩下行。2507合約收于59820元/噸，周環(huán)比下跌120元/噸，2509合約收于58900元/噸，周環(huán)比下跌900元/噸，現(xiàn)貨周環(huán)比下跌250元/噸為60400元/噸。SMM期現(xiàn)基差（2507合約）走弱130元/噸至580元/噸，富寶貿(mào)易商升貼水報價+70元/噸，周環(huán)比下跌200元/噸。2507-2509合約價差920元/噸，環(huán)比上漲780元/噸。
供需基本面：供應(yīng)增長，需求回落
供應(yīng)：鋰輝石精礦價格周下跌9美元/噸，跌幅較小，澳洲發(fā)運量連續(xù)兩周處于低位。冶煉端后續(xù)鹽湖和非礦新投項目增加，鋰鹽供應(yīng)維持增量預(yù)期。冶煉端產(chǎn)量和開工率維持增長，本周碳酸鋰產(chǎn)量18462噸，增幅1.85%。冶煉端整體開工率53.64%，環(huán)比上周提升1.18個百分點。
需求：本周新能源車零售銷量為24.8萬輛，未見明顯的銷量增長。受國補資金不足的情況影響，市場擔(dān)憂后續(xù)需求增長乏力。財聯(lián)社調(diào)查表示：“中央安排超長期特別國債支持消費品以舊換新的資金總規(guī)模是3000億元，今年1月和4月已分別下達兩批共計1620億元中央資金，支持地方做好一、二季度消費品以舊換新工作。后續(xù)還有1380億元中央資金將在三、四季度分批有序下達，同時地方也將相應(yīng)配套和自行安排足夠的地方資金?！眱δ芊矫?，5月峰值后預(yù)計儲能需求將呈現(xiàn)為回落狀態(tài)。本周正極材料庫存小幅增加。
庫存：碳酸鋰庫存總量累增，主要為上游和貿(mào)易商累庫。碳酸鋰庫存13.5噸，環(huán)比上周增長1352噸。期貨倉單數(shù)量減少4250噸至2.8萬噸。
后市觀點：偏弱震蕩，等待逢高空及反套機會
期貨倉單持續(xù)大量注銷，跨期價差明顯走強，關(guān)注近月合約多頭接貨帶來價格的上行驅(qū)動?；久鎭砜矗履茉窜嚭蛢δ苄枨缶幱诓患邦A(yù)期或峰值后下滑，供應(yīng)端維持增長，庫存延續(xù)累庫，價格預(yù)計承壓。
單邊：建議多頭接貨意愿明朗后，逢高空，2507價格運行區(qū)間預(yù)計5.5-6.2萬元/噸。
跨期：建議在6月末多頭接貨意愿明朗后，進行反套。
套保：建議區(qū)間上沿逢高進行賣出套保。
風(fēng)險點：海外礦山或者鋰鹽發(fā)運減少，中美關(guān)稅變化等。
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