>> 國海證券-公募REITs周報：REITs迎里程碑事件，首批數(shù)據(jù)中心項目獲批-250622
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 2457KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
林加力 |
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一級市場四單項目狀態(tài)更新，首批數(shù)據(jù)中心REITs獲批：根據(jù)交易所最新披露，截至2025年6月20日，目前無處于已申報與已問詢階段的REITs產(chǎn)品，有2單處于已受理狀態(tài)，5單交易所已反饋意見，以及9單已通過審核。本周（2025年6月16日至2025年6月20日）交易所審核狀態(tài)更新的項目共計4單，其首發(fā)項目狀態(tài)均更新為通過。本周資本市場迎來里程碑事件，首批兩單數(shù)據(jù)中心REITs于6月18日正式獲批，填補了國內REITs市場在數(shù)據(jù)中心領域的空白。
二級市場REITs指數(shù)延續(xù)漲勢，市場活躍度略降：本周中證REITs全收益指數(shù)上漲0.88%，表現(xiàn)優(yōu)于紅利指數(shù)（0.24%）、中債-新綜合財富總值指數(shù)（0.25%）、滬深300指數(shù)（-0.45%）及中證轉債指數(shù)（-0.17%）。截至2025年6月20日，REITs總市值升至2065.61億元，較前一周增加24.80億元。本周日均換手率為0.60%，較前一周的0.61%略有下降。
產(chǎn)權類REITs走強，保障性租賃住房領漲：按項目屬性劃分，產(chǎn)權類REITs加權平均周漲跌幅為2.25%，表現(xiàn)優(yōu)于特許經(jīng)營權類REITs（-0.32%）。按基礎資產(chǎn)類型細分，保障性租賃住房板塊在擴募完成帶動下以4.48%的加權平均周漲幅領先，交通基礎設施板塊則是唯一下跌板塊。個券方面，國泰君安濟南能源供熱REIT（8.10%）領漲，華夏基金華潤有巢REIT（7.77%）和中金廈門安居保障性租賃住房REIT（7.72%）緊隨其后。
保障性租賃住房換手率居前，園區(qū)基礎設施成交量領先：從周度換手率看，保障性租賃住房板塊以0.85%領先。園區(qū)基礎設施類REITs以1.49億份的周成交量位居各板塊之首。
產(chǎn)權類與特許經(jīng)營權類估值差異持續(xù)：截至2025年6月20日，產(chǎn)權類REITs現(xiàn)金分派率均值為3.69%，其中消費基礎設施分派率（4.18%）居前。特許經(jīng)營權類現(xiàn)金分派率均值為8.03%，其中市政設施分派率（11.29%）領先。中債REITs估值收益率（IRR）層面，產(chǎn)權類（3.88%）高于特許經(jīng)營權類（3.25%）。PV乘數(shù)方面，特許經(jīng)營權類（1.27）低于產(chǎn)權類（1.34）。
風險提示：宏觀經(jīng)濟與政策風險，底層資產(chǎn)運營風險，分紅不及預期風險，流動性風險，數(shù)據(jù)測算誤差風險。
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