>> 東證期貨-黃金周度報告：美聯(lián)儲按兵不動，黃金高位回落-250622
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
大小： |
1442KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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★市場綜述：
倫敦金跌1.9%至3368美元/盎司。10年期美債收益率4.38%，通脹預(yù)期2.34%，實際利率降至2.03%，美元指數(shù)漲0.53%至98.7，標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%，離岸人民幣小幅升值，內(nèi)外價差窄幅波動。
金價高位回落，表現(xiàn)弱于原油和白銀，中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險繼續(xù)擾動市場，但資金選擇做多價格更低的品種，對黃金的配置反而有限，美國對伊朗的核設(shè)施進行打擊后，預(yù)計伊朗的反擊能力有限，當(dāng)前的地緣沖突程度難以帶動黃金突破上漲，關(guān)注后續(xù)美國的參與程度。
美聯(lián)儲6月利率會議按兵不動，點陣圖顯示支持年內(nèi)不降息的人數(shù)增加，2026年的降息預(yù)期下降，經(jīng)濟預(yù)測則顯示美國滯脹風(fēng)險增加，但由于就業(yè)市場存有韌性，關(guān)稅對通脹的影響還未完全體現(xiàn)，美聯(lián)儲選擇繼續(xù)觀望，市場降息預(yù)期維持在9月，但周五美聯(lián)儲理事沃勒表示最快7月可能降息，鴿派的言論提振了金價。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未衰退，5月零售銷售環(huán)比下降0.9%，預(yù)期-0.7%，前值從0.1%下調(diào)值-0.1%，此前受到加征關(guān)稅預(yù)期的影響，汽車消費大幅增長，隨后環(huán)比下降，疊加汽油價格下跌，拖累了5月零售表現(xiàn)，消費對二季度美國經(jīng)濟構(gòu)成支撐。美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)承壓，5月新屋開工和營建許可均低于預(yù)期，NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)也下降至32的絕對低位?；久孢€需等待經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步惡化，與此同時，日央行和英國央行也是按兵不動，關(guān)稅帶來的不確定性使得貨幣政策都進入到觀望階段，導(dǎo)致黃金短期仍未擺脫震蕩區(qū)間。
★投資建議：
短期關(guān)注地緣政治風(fēng)險進展，基本面缺乏增量利多，黃金維持震蕩走勢，前高附近三次突破未果，需要注意回調(diào)風(fēng)險。
★風(fēng)險提示：
地緣政治風(fēng)險緩和、美聯(lián)儲鷹派、流動性沖擊，將引發(fā)黃金回調(diào)。
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