>> 中信建投-通信行業(yè)動態(tài)：Marvell上調(diào)數(shù)據(jù)中心市場TAM，AI需求持續(xù)旺盛-250622
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 1395KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
閻貴成,劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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核心觀點(diǎn)
IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長54.7%。Marvell在Custom AI投資者日上表示，2028年數(shù)據(jù)中心潛在市場規(guī)模（TAM）的預(yù)期將從去年的750億美元上修至940億美元，其中定制計算（XPU）及其配套組件市場規(guī)模達(dá)到550億美元。OpenAI首次推出的官方播客節(jié)目中，SamAltman表示GPT-5模型或在今年夏天某個時候發(fā)布。
AI產(chǎn)業(yè)高景氣度持續(xù)，我們建議錨定行業(yè)景氣度變化和估值水平進(jìn)行投資，優(yōu)選北美算力鏈公司配置，國產(chǎn)鏈優(yōu)質(zhì)公司也需重視。目前正處于中報前瞻的窗口期，算力產(chǎn)業(yè)鏈公司可能因較好的業(yè)績展望維持強(qiáng)勢，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。
行情回顧
本期通信板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。通信（申萬）指數(shù)上漲1.58%，跑贏滬深300指數(shù)2.04pcts，在申萬31個一級行業(yè)中排名第2。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務(wù)下跌0.50%，通信設(shè)備上漲2.68%。
推薦組合
本期推薦：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)。
上期回顧：投資組合“中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中際旭創(chuàng)、新易盛、七一二”，相同權(quán)重測算平均上漲3.76%，跑贏通信(申萬)指數(shù)2.18pcts，跑贏滬深300指數(shù)4.22pcts。
持續(xù)關(guān)注：智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能等）；運(yùn)營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、ST鋮昌、華測導(dǎo)航、上海瀚訊、盛路通信等）；線纜及深?？萍迹ê嗤ü怆?、中天科技等）；云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、科華數(shù)據(jù)、華工科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)富聯(lián)、海蘭信等）；液冷（英維克等）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）。
風(fēng)險提示：國際環(huán)境變化；人工智能發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭加?。粎R率波動；數(shù)字中國發(fā)展不及預(yù)期；下游資本開支和需求不及預(yù)期。
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