>> 中誠信國際-地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2025年第21期：國常會強(qiáng)調(diào)更大力度推動房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，黑龍江健全償還隱債應(yīng)急備付金制度-250615
| 上傳日期： |
2025/6/15 |
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pdf 共20頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
梁蘊(yùn)兮，張堃，汪苑暉 |
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要聞點(diǎn)評
國常會強(qiáng)調(diào)更大力度推動房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，增量支持政策有望出臺。4月以來房地產(chǎn)改善態(tài)勢趨緩，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)仍面臨一定的壓力，需要增量政策的進(jìn)一步支持，6月13日，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出要穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險，更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，釋放了政策進(jìn)一步加力的積極信號，房地產(chǎn)市場有望迎來增量政策支持。同時，會議還提出要將推進(jìn)“好房子”建設(shè)納入城市更新機(jī)制加強(qiáng)工作統(tǒng)籌，以及摸底全國房地產(chǎn)已供土地和在建項(xiàng)目等新要求。近期地方在推動房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)方面亦積極出臺舉措，廣州擬全面取消限購、限售、限價，降低貸款首付比例和利率；湖南明確收購存量商品房用作保障性住房政策安排。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)仍需政策加力，擇機(jī)推出增量政策具有必要性，建議從供需兩端同時發(fā)力，需求端建議徹底取消限制性政策，加快推進(jìn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)；供給端可在更好地平衡各方訴求基礎(chǔ)上，推進(jìn)運(yùn)用專項(xiàng)債支持土儲和收購存量商品房用作保障性住房，同時加大中央對收儲的支持力度，擇機(jī)推出地產(chǎn)收儲專項(xiàng)基金等增量政策，豐富資金來源，減輕地方壓力。
6月17日，黑龍江印發(fā)《財政科學(xué)管理試點(diǎn)實(shí)施方案》，提出健全償債應(yīng)急備付金制度，支持存在隱性債務(wù)償還缺口的市縣“過橋倒短”。河南省印發(fā)《關(guān)于新時期推動招商引資高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)要大力推進(jìn)國資招商，加快推動城投公司向產(chǎn)業(yè)投資公司轉(zhuǎn)型，支持產(chǎn)業(yè)投資公司重組合并城投公司。
本周有23家城投企業(yè)提前兌付債券本息
本周有2只城投債取消發(fā)行
地方政府債與城投債發(fā)行情況
本周地方政府債券發(fā)行及凈融資額均下降，發(fā)行利率下降、利差走闊；截至目前，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度不足四成，地方債置換進(jìn)度已完成84%，超半數(shù)省份完成全年任務(wù)。本周共發(fā)行22只地方債，發(fā)行規(guī)模較前值下降1.65%至1077.86億元，凈融資額下降935.13億元至- 430.12億元。從發(fā)行結(jié)構(gòu)看，新增債11只、共計83.72億元，再融資債11只、共計994.14億元。從發(fā)行成本看，加權(quán)平均發(fā)行利率較前值下降1.83BP至1.82%，加權(quán)平均發(fā)行利差走闊2.87BP至13.55BP。
本周城投債發(fā)行規(guī)模上升、凈融資額由負(fù)轉(zhuǎn)正，發(fā)行利率下降、利差收窄。本周共發(fā)行176只城投債，發(fā)行規(guī)模較前值上升63.89%至1266.07億元，城投債凈融資額較前值增加119.82億元至119.48億元。發(fā)行券種以私募債、5年期為主；發(fā)行人主體級別以AA+為主。從發(fā)行成本來看，本周城投債平均發(fā)行利率為2.23%、較前值下降4.19BP，發(fā)行利差為72.94 BP、較前值收窄1.67BP。城投境外債共發(fā)行7只、規(guī)模合計27.64億元，加權(quán)平均發(fā)行利率6.03%，城投境外債穿透信用主體的行政層級以區(qū)縣級為主、主體評級以AA為主。
地方政府債與城投債交易情況
城投級別調(diào)整：根據(jù)公告消息，2025年6月6日，上海新世紀(jì)將上海浦東土地控股（集團(tuán)）有限公司的主體評級由AA+上調(diào)至AAA，展望級別維持穩(wěn)定。上調(diào)原因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)地位提升，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，在浦東新區(qū)城市建設(shè)發(fā)展中作用顯著。
城投信用事件及監(jiān)管處罰：根據(jù)公開信息，本周未發(fā)生城投信用風(fēng)險事件。
地方債：本周，地方債現(xiàn)券交易規(guī)模共計6239.82億元、較前值上升65.14%；地方債到期收益率多數(shù)下行，平均下行幅度為3BP。
城投債：本周，城投債交易規(guī)模為3270.02億元、較前值增加45.45%；城投債到期收益率普遍下行，平均下行幅度為3.95BP。1年期、3年期、5年期AA+城投債利差分別收窄0.54BP、2.20BP、4.27BP。
城投債異常交易方面：廣義口徑下，本周共有13家城投主體的13只債券發(fā)生15次異常交易，主體數(shù)量、債券數(shù)量所有下降，但異常交易次數(shù)有所上升。
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